【公司研究】诺禾致源-北京诺禾致源科技股份有限公司投资价值研究报告：国内基因测序服务领域的领先企业-210319（43页）.pdf

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1、基因测序产业上游由跨国企业主导，供应商集中度较高。基因测序产业的上游为测序设备及其试剂生产商，主要竞争者为跨国企业，包括以高通量测序技术为主的 Illumina、 Thermo Fisher、华大智造，以单分子测序技术为主的 Pacific Biosciences 和 Oxford Nanopore Technologies 等。目前，由于高通量测序技术为市场上主流和应用最为成熟的技术，上游供应商的集中度较高，Illumina、Thermo Fisher 占据了超过 80%的市场份额。中游基因测序服务提供商在产业链中作用关键。基因测序产业中游为测序服务提供商，为高效的科研成果产出提供必要的前提

2、，其在产业链上主要承载如下功能：1)通过强大而完善的实验操作技术及生物信息分析技术，使得标准化的测序仪器可广泛适用于不同物种、不同组织部位样本、不同形态等场景，并最终对序列信息作解读;特别是二代测序读长短，需要经由生物信息分析手段重新拼接组装;2)基于自身的技术和平台的全面性优势与规模优势，进一步降低基因测序的成本、缩短测序周期，降低基因测序的门槛，成为基因测序技术大规模普及的重要推动力;3)进一步整合基因组学、蛋白质组学、代谢组学等技术，结合生物信息分析能力，以最新的技术和综合性解决方案，助力科学家探索前沿未知领域。基因测序产业下游仍处起步阶段，涉及科研、临床、消费等多种应用场景。临床应用主

3、要包括基因测序诊断试剂等医疗器械类产品，如 NIPT 产品、肿瘤基因检测试剂盒等。个人消费级产品尚处于初期发展阶段，有赖于生命科学基础研究的深入发展。基因测序领域未来发展趋势：1)二代测序技术在较长时间内仍将为主流技术;2)基因测序临床应用发展空间广阔;3)测序服务规模效应强，预计未来将以集中化外包为主要模式;4)数据分析能力决定基因测序企业核心竞争力;5)多组学研究技术是未来生命科学和医学研究的重要手段。基因测序服务提供商竞争格局不断演化全球基因测序行业的市场规模巨大，随着基因测序相关技术的持续革新和应用领域的深入发展，行业竞争格局也在不断演化。中游基因测序服务提供商竞争激烈，由本土企业占领

4、当地市场。基因测序服务提供商根据客户类别的不同，主要分为两大类，一是面向基础研究的基因测序服务提供商;二是面向终端用户的临床、医疗类的基因检测服务提供商。第一类服务提供商包括国内的诺禾致源、百迈客以及韩国的 Macrogen 等，第二类服务提供商包括燃石医学、世和基因等。华大基因、贝瑞基因、安诺优达等公司则两种服务均有所涉及。诺禾致源的主要竞争对手为面向基础研究的基因测序服务提供商。包括国内的华大基因、贝瑞基因、安诺优达、百迈客以及韩国的 Macrogen 等。基因测序服务存在较强行业壁垒。在基因测序服务行业，已成规模的企业具有明显的先发优势，而行业的新进入者面临着技术、政策、人才、资金、市场

5、等多方面的阻碍：技术壁垒：基因测序属于技术密集型的行业，主要技术包括核酸提取、建库、测序技术以及对数据解读的生物信息分析技术。该行业核心技术壁垒高、生产工艺流程复杂、技术掌握和革新难度大、质量控制要求高，新进入者很难在短期内掌握各种技术并形成竞争力。此外，数据解读是整个基因测序行业最具价值的部分，通过长时间、大量项目经验积累的数据分析与解读能力所形成的高壁垒也是限制这方面企业数量和规模的主要原因。政策壁垒：基因测序产业在我国的发展经历了一系列监管政策变动的历程。2014年以前，我国基因检测行业监管状态宽松。2014 年 2 月以后，根据国家食药监局和国家卫计委出台的相关政策，基因检测相关的诊断

6、试剂和软件属于体外诊断试剂，纳入医疗器械管理体系进行管理，需要取得注册批件后方可上市销售。对于新进入企业来说，获得行业准入及产品注册的投资大、周期长、风险高，难以在短时间内与已有企业形成有效竞争。人才壁垒：基因测序行业是一个技术密集、多学科高度综合渗透的产业，涉及生物学、医学、计算机、统计学、生物信息学、物理等众多学科领域，基因技术与检测服务的研发、生产、销售等领域对人才的需求较高，在新产品注册、生产质量控制、生产环节管理、市场研究、市场开发等环节均需要大量的医学技术人员、生物学技术人员，以及一些具有专业背景的复合