【公司研究】广联达-施工业务增速将回升-210324（18页）.pdf

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1、毛利率受硬件占比增多而波动施工业务毛利率水平有所下滑。我们看到，智能硬件设备在项目级产品中是一个基础的构成，比如集成大屏、智能安全帽，影响了毛利率水平。这和广联达做整体解决方案有关，很多工地现场之前就不存在信息化基础设施，更不用说购买和使用BIM 产品了。目前，广联达与品茗股份在智慧工地领域的毛利率较为接近，均远高于软件行业传统的系统集成业务。从远期来看，毛利率水平取决于软硬件的构成比例，更直接地说，就是智慧工地的建设水平有没有提升。市场规模的做大要看三点驱动因素。政策，目前智慧工地相关政策的强制性要求偏安全和环保，未来应朝着价值型的信息化方向走，把信息化的效用显现出来;市场参与者一起开拓，在

2、目前渗透率极低的情况下，同行竞争不是主要矛盾，大家是在一起做大蛋糕;标杆项目，广联达的策略就是主攻施工特级企业、一级企业，在大型客户中树立一些有代表意义的项目，而面向小型企业的点状需求销售单独的项目级组件、岗位级产品。竞争格局的演变要看未来标准化程度。施工业务整个市场还处于发展早期的时间节点，当下，“平台+组件”的项目级业务可以理解为标准化之上的定制化，岗位级、企业级则偏标准化一些。在产品推广过程中，有联系团队、专家咨询团队以及交付团队参与。未来产品形态的迭代还有待观察。如果标准化程度高，可能会出现激烈的竞争，云厂商、通用型厂商都有动机参与其中的环节;如果标准化程度低，反而市场是良性的，大家都

3、有肉吃，垂直型厂商由于传统业务积累的资源，协同效应也可以发挥出来。出海有所成就，创新业务仍在蓄力内生、外延共同赋能海外业务2011 年造价业务正式出海。上市以后，广联达开始在内部考虑如何孵化国际产品线。2011 年，算量软件在新加坡取得了突破，当年卖了 108 万元人民币，并且做到盈利。选择东南亚市场的一个原因是文化相近。另一里程碑事件是，2016 年发布了 Cubicost 系列云产品系列，包括 TAS土建算量、TRB 钢筋算量、TME 机电算量、TBQ 计价和 E-tender 分包询价，主要在东南亚市场深耕。2014 年收购了芬兰Progman 全部股权，对价为1800 万欧元，与创始团队较好融合。Progman 是一家机电设计软件厂商，核心产品叫做MagiCAD，基于 Revit 和 AutoCAD 平台开发，可以对建筑物的采暖、通风、空调、给排水、电气等系统进行设计，一般应用于施工阶段。 Progman 所在的北欧地区对建筑物的能耗、机电要求水平较高。而广联达此前没有涉足这个领域，通过收购既实现了出海，也达到了产品线扩充的目的。目前，MagiCAD 主要覆盖欧美市场，也在国内出售。