【公司研究】金龙鱼-公司深度报告：鲤跃龙门鲲鹏九天-210318（27页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：32257

2021-03-22

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1、大米面粉行业发展速度减缓，需求逐渐稳定。随着我国传统农业结构的变化调整，畜牧业快速发展，奶业、水产业也都有了长足的发展，消费者对于大米等“主食” 需求有下降。从 2014 年开始，我国大米消费量略有下降，保持平稳，2008 年至 2019年，大米生产量年均复合增长率为 1.2%，大米消费量年均复合增长率为 1.0%。面粉主要是指由小麦加工而成的产品，小麦在我国是仅次于水稻、玉米的主要粮食作物， 2008 年至 2017 年，我国小麦产量逐年增长，2017 年后，我国小麦产量增长速度趋于平缓，2008 年至2019 年，小麦产量年均复合增长率为1.5%饲料油脂行业行业景气度上升，未来发展空间大&

2、nbsp;饲料原料销售逐渐向好，行业景气度回升。2019 年由于非洲猪瘟，饲料原料的销售量遭受影响，而今非洲猪瘟的影响进一步减弱推动公司饲料原料销售逐步向好。根据中国饲料工业协会的数据，2019 年我国饲料总产量为 2.29 亿吨，2008 年至 2019年年均复合增长率达 4.8%。下游饲料产品需求的快速提升带动了饲料原料行业的快速发展，行业景气度不断上升。根据中国农业展望报告（2020-2029）的预测，2029年我国饲料总产量将达到2.83 亿吨，未来十年年均增速2.1%。油脂科技行业增长较快，未来市场空间广阔。2003 年至今，国外大型跨国企业纷纷进入国内油脂科技领域，带来了先进的生产技术和经营理念。国内有实力的企业也纷纷新建或扩建生产装置，企业生产规模与集中度大幅提高，油脂科技行业进入了一个快速发展的时期，未来油脂科技的需求将会不断增长，市场空间广阔。我国脂肪酸供应量从 2014 年的 156 万吨增长到了 2018 年的 213 万吨，年均复合增长率为8.1%；我国甘油供应量从 2014 年的 35 万吨增长到了 2018 年的 47 万吨，年均复合增长率为 7.6%。

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