【研报】2021年新能源行业春季策略：低碳经济全球共识短期扰动不改长期趋势-210317（39页）.pdf

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1、2020-2021 全球传统车企巨头新能源车型陆续投放，优质供给加速新能源车 C 端渗透。随着传统车企巨头电动汽车平台化的深入推进，2020Q4-2021 年将有诸多重磅平台化新能源新车型面世。目前，大众首款MEB 平台纯电动车 ID.4（包括 ID.4 CROZZ 及 ID.4X）已经发布，续航 400-550 公里，补贴后价格不超过 25 万元。此前在欧洲发布的 MEB 平台车型 ID.3 在欧洲迅速起量，单月销量仅次于model 3 和 ZOE。另外，宝马首款纯电动 SUV 车型 iX3 已经正式亮相，预售区间 47-51 万元，续航达 500 公里，其新一代的 CLAR 后驱平台可以支

2、持汽油发动机、柴油发动机、插电混动动力、纯电动等多种动力形式，iX3 正是基于 CLAR 平台开发的。国产特斯拉Model Y 也有望于明年一季度上市，定位为纯电中型 SUV，部分版本或支持 7 座布局，续航里程超过 500 公里，起售价约 48.8 万元。该车型在美国上市后销量亮眼；还有诸如奥迪 e-tron、奔驰 EQC、 EQA 等新车型均有望加速新能源汽车的市场渗透。传统车企巨头密集投放新能源 SUV 车型，主要由于国内新能源车起步于运营市场，轿车渗透率远高于 SUV。然而从传统燃油车的发展历程看，SUV的市场需求近几年增长强劲，边际销量与轿车相当。这几款来自于传统大厂的新车型的面世也

3、填补国内中高端新能源 SUV 车型选择较少的空缺，且更易获得较为年长的潜在用户的青睐。  国内需求拾级而上，C 端市场空间打开，产业链价格上扬印证行业需求景气 2020 年下半年起行业景气度逐级抬升。19 年国补退坡幅度大，叠加 20 年上半年疫情影响，新能车市场需求承压。2019 年总销量120.6 万辆，同比减少 3.98%，20 年上半年累计销量 39 万辆，同比下滑 36.32%。受益于去年的低基数以及今年优质供给集中爆发下下游需求的回暖，下半年行业拐点显现，景气度逐级抬升。20 年全年累计销量达 136.73 万辆，经受住疫情的考验，同比增长 13.37

4、%。 2021 年 1-2 月累计销量 28.9 万辆，同比增长 384%。 C 端需求爆发贡献增量。新能源车行业发展之初，产品竞争力有限、消费者接受程度低；在补贴的驱动下，网约车等运营市场很大程度上消化了新能源汽车产能。2019 年上半年新能源乘用车销量排行中，位于前十名的北汽 EU 系列、比亚迪 e5、帝豪 EV450、荣威 Ei5 等都是网约车的热门车型。随着 19 年底到 20 年，诸多卖点鲜明、产品力显著增强的新能源新车型面世以及部分大城市限行等政策，新能源汽车 C 端需求显著增长。2020 年前三季度个人非运营车辆上险占比超 70%，同比提升 18 个百分点，很大程度缓解了疫情影响之下 B 端需求迅速衰退的状况。 动力电池装机持续回暖。受益于新能源车市场景气度的回升，动力电池装机量也持续回暖。2020 年全年国内动力电池装机总量63GWh，同比微增 2%；2021 年 1-2 月我国动力电池装机 14.2GWh，同比增长 389%，三元锂电池和磷酸铁锂电池的装机量都保持快速增长，行业景气度保持较高水平。