【研报】2021年通信行业春季投资策略：5G、F5G新基建行业业绩好转-210316（18页）.pdf

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1、2020 年 12 月 22 日，深圳市发改委印发关于大力促进 5G 创新应用发展的若干措施。深圳着力推动 5G 应用技术创新，着力推动5G 应用技术创新、支持 5G 应用领域创新载体建设。开展 5G 应用领域核心技术攻关。按不超过项目总投资 40%给予资助，最高 3 亿元。鼓励龙头企业、运营商、设备商、行业用户围绕具备大规模 5G 行业应用前景的智能网联、编解码、边缘计算、边云调度、网络遥测等技术，开展技术研发和应用创新，按不超过项目总投资的 40%给予资助，最高 1000 万元。支持 5G 核心产品产业化发展。依托深圳 5G 优势产业基础，大力推动 5G 模组、应用软件、系统软件、网络核心

2、芯片、中高频器件、智能传感器等产品研发和成果转化，围绕工业 CPE、无人机、机器人、摄像机、执法仪、媒体背包、报警器、激光投影等 5G 应用产品的市场需求，推动 5G 核心产品市场规模持续增长。鼓励 5G 模组及芯片规模化应用。支持适配公共交通、医疗、电力、工业制造、安防、文体娱乐等多行业多场景多形态 5G 模组、芯片研发，推动 5G 模组大规模行业应用，对 5G 模组行业应用终端企业，根据行业终端的应用规模，按不超过模组、芯片采购成本的 20%给予补贴。近年三大运营商投资 4G 网络，2013 年-2015 年资本开支不断上升，投资增速分别为 20.5%、11.4%、16.4%，2015 年

3、的资本开支达到 4386亿元，达到历史的高位。但是之后资本开支开始下滑，2016 年到2018 年资本开支的增速分别为-18.8%、-13.4%和-5.6%。2019 年资本开支预期同比增长 5.6%。2020 年数据统计，2020 年三大运营商资本开支预算总额为 3348 亿元，与 5G 相关的资本开支预算 1803 亿元，占总预算的 53.9%，同比增长 337.6%。5G 基站建设是三大运营商 2020 年投资的主战场。其中中国移动 2020 年资本开支为 1798 亿元，其中 5G 相关投资约1000 亿元，同比增长 316.7%。中国电信 2020 年资本开支预算约 850亿元，其中

4、 5G 资本开支约 453 亿元，同比增长 387%。中国联通2020 年资本开支预算为 700 亿元，5G 资本开支预算约 350 亿元，同比增长 343%。2020 年全国移动通信基站总数达 931 万个，全年净增 90 万个。其中 4G 基站总数达到 575 万个，城镇地区实现深度覆盖。5G 网络建设稳步推进，按照适度超前原则，新建 5G 基站超 60 万个，全部已开通 5G 基站超过 71.8 万个，其中中国电信和中国联通共建共享 5G基站超 33 万个，5G 网络已覆盖全国地级以上城市及重点县市。在通信行业子行业的业绩表现中，通信设备子行业直接受益于运营商的 5G 资本开支的增长，收

5、入增长的反弹比较明显。电信运营子行业可以参考工信部披露的 2020 年通信行业收入增长 3.6%，相较于 2019 年的 0.8%增速，电信运营的收入改善明显。2020 年随着国内 5G 网络快速建设，通信行业相关领域的龙头公司业绩保持稳步增长。光通信及光模块公司仕佳光子、中际旭创业绩表现较好，龙头公司中兴通讯、华测导航业绩表现亮眼。全光城市有着基础网络和业务网络两方面属性。首先具备确定性承载，以全光接入;其次全光锚点，打造边界稳定全光底座，保障平滑扩展;通过新的智能协议打造全光城市立交桥，业务光层随选入云，保障业务体验;最后云光一体，网络管控广覆盖、开放被集成，支撑云网一体化。在具体的能力上

6、涉及时延、容量、可用性、开通时间、自动驾驶等，特别是高可靠性传输、网络边缘到云端 1ms 的传输时延。新基建把基础设施分为三类：信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施。其中底层是信息基础设施，信息基础设施中有两个重要的要素，一是通信网络，二是算力基础设施。实际上 F5G 全光网络作为通信网络的一员，不仅是新基建关键领域之一，同时也是其它5G、工业互联网、数据中心等七大领域的使能平台。中国社会科学院工业经济研究所发布的F5G：撬动中国经济新动能千兆固网社会经济效益研究报告认为