【研报】休闲食品行业平台型企业研究报告：千亿市场多重因素驱动企业发展-210316（34页）.pdf

上传人：云闲

编号：31967

2021-03-17

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1、我国休闲食品行业仍较为分散，整合空间大：甜食、冰淇淋和冷冻甜点领域由于发展较早、产品更标化，市场相对集中，Cr5 分别为 37.8%和 34.4%;风味零食、甜味饼干，零食棒和果脯则由于产品发展时间较短、品类多元，市场仍相对分散，Cr5 分别为 25.2%和 24.9%。较低的市场集中度给予了行业内公司较大的整合空间。纵向来看，甜食的市场集中度相对比较稳定，Cr5 自 2010 年以来稳定提升了 3.4pct; 冰淇淋和冷冻甜点领域 2011 至 2015 年期间呈现出较为明显的下滑趋势，下滑 5.6pct，主要原因系蒙牛市占率下滑 5.6pct，剔除蒙牛的影响后，市场集中度整体不变

2、。甜味饼干，零食棒和果脯自 2012 至 2016 年期间下滑 6pct,主要原因系溜溜园(+2.7pct)、好想你(+3.1pct)、皇冠丹麦曲奇(+2.4pct)的出现使市场格局受到冲击，其中亿滋国际、雀巢分别下滑 5.1 和 1.2pct，2016 年之后，市场格局趋于稳定，集中度呈现出上升态势。风味零食 2013 至 2014 年 Cr5 下滑 1.9pct,主要原因系旺旺市场占有率有所下滑(-1.6pct)，2014 年后集中度呈现出上升态势。相较于日本、美国，我国休闲食品市场集中度仍有提升空间。长期来看，我们认为休闲食品行业的市场集中度将会进一步上升。一方面，随着我国休闲食品各品牌商的相继上市，品牌商有望借助资本市场开展品牌收购、渠道扩张等活动，且其品牌、规模优势也为公司提供了广阔的产业整合空间; 另一方面，消费升级背景下随着消费群体的品牌意识增强，其对品牌产品的偏好将有利于市场进一步集中。

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