普华永道：2016年至2020年中国教育行业并购活动回顾及趋势展望：转危为机在线教育爆发重塑行业格局（31页）.pdf

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1、2020年素质教育赛道累计融资71笔，累计融资金额共 89亿元，融资金额相比2019年增长超过1倍。我们发 现，从细分赛道方面，编程及数理思维细分赛道融资 异常活跃，体育、美术、音乐等细分赛道在政策驱动 下，发展势头良好。且素质教育正向在线化及分散化 发展，疫情导致线下教育场景受到制约，少儿编程、 少儿美术、数理思维、大语文及钢琴陪练等均迎来了 线上红利期。资本涌向头部项目，2020年素质教育赛道中最受资本 关注的当属火花思维，一年完成累计融资金额高达2.8 亿美元的3轮融资;编程猫一年内完成共计15.5亿元人 民币融资;美术宝和豌豆思维相继完成2亿美元融 资。值得一提的是，素质教育各垂直赛道

2、的投资方除 了投资公司、互联网巨头外，已经出现了教育公司， 各教育巨头也都纷纷抢占素质教育市场。如有道投资 绘本服务商球球绘本、字节跳动收购数理思维小班直 播平台“你拍一”、猿辅导投资火花思维、新东方投 资豌豆思维、好未来投资于数学思维训练的数感星球 等。但素质教育面临刚性需求不强的特点，由于单独科目 的用户生命周期较短，客单价不高，单用户LTV有 限，导致面临单一品类市场规模较小，天花板较低的 困境，单一细分赛道领先企业营收发展至5-10亿级别 将面临挑战。未来素质教育想解决这一问题，必将考 虑扩科或扩品类的方式，从而提升用户在平台的 LTV，未来素质教育多品类布局也将实现企业规模 化，进一步加深护城河的建立，从单品类突围到多元 品类布局过程中，教研能力的深耕、师训体系的建 立、课程内容的打磨及获客成本的控制都是决定企业 最终经营效益和规模化程度中至关关键的部分。目前已有头部教育企业进行多元化课程拓展，如掌门 1对1在原有K12培训业务的基础上，逐步扩展在线陪练业务，在原有的用户流量池内持续提高用户付费金 额及复购次数，延长用户生命周期，从而支撑起较高 营收水平，这将是未来众多素质教育企业的必经之路。