【公司研究】洁美科技-纵向一体高筑护城河横向延伸再拓十倍空间-210304（38页）.pdf

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1、公司营收总体呈逐年攀升，2019 年筑底。15-18 年，公司营收自由 5.90 亿元增至 13.11 亿元，CAGR 达 30.5%，受益于近年集成电路产业快速发展及国内外电子信息产业迅猛 发展带动上游电子元器件产业高增。19 年营收负增长 27.65%至 9.49 亿元主要系 18 年 底部分下游企业及经销商炒作并大幅提高售价导致下游企业库存短期高企，叠加电子信 息产品处于 4G 向 5G 过渡换代期，需求端不振，行业进入艰难去库存阶段。2020 前三 季公司营收同比 5.16%增至 9.97 亿元;2020 年强势反弹有望创历史新高，受益于下游高景气及前期过度去库存。公司预计 2020

2、年归母净利润达 2.75 亿元3.05 亿元，同比增速 133.15%158.58%。受益远程 办公、在线教育、医疗电子产品的需求增加及 5G 商用加速驱动电子信息行业景气度持 续走强，下游客户需求日益旺盛。同时，由于前期产业链下游去库存过度，客户补库存 意愿较强。公司订单充足，产销两旺。另外公司持续推动精细化管理，降本增效，持续 优化纸质载带产品结构，高附加值的压孔纸带营收占比持续提升;塑料载带加快开拓半 导体封测客户，产品毛利率稳步提升;离型膜产品销售持续增长，收入较去年接近翻倍。公司管理费用率优化显著，销售及财务费用率处于较低水平。2013 年以来，公司管理费 用率大体上呈现明显下降趋势

3、。2017 年公司引入 BPM(业务流程管理)系统和智能制 造系统并预计于 2018 年初投入使用，2018 年管理费用显著下降 6pct;2018 年至今管 理费用率及销售费用率基本维持稳定。持续推进数字化工厂项目建设，精益管理降本增效。2019 年公司围绕“标准化”与“数 字化”两大主题，持续推进数字化工厂项目建设，通过标准化、数字化(信息化+自动 化)、智能化手段，持续提升两化融合水平，为企业经营活动赋能。标准化推动方面：以 客户需求为驱动，以 BPM 流程管理系统为主要工作平台，融合标准化主流程梳理成果， 逐步打通销售、采购、生产、物流、财务、资金等制造业务主流程各环节，提高流程处 理效率，完善各节点风险管控。数字化工厂方面：结合标准化+精益+信息化+自动化， 逐步打通各事业群信息化孤岛和自动化孤岛，持续推进数字车间试点建设，实现样板车 间生产设备、自动检测设备的互联互通，通过对制程数据的实时采集、分析与双向通讯， 为生产过程提供指导，为品质控制提供依据。通过引进先进的管理方法和手段有效提升 了公司精益管理水平和整体抵御风险的能力。