【公司研究】森麒麟-公司首次覆盖报告：专注于产品力锤炼高举高打进击一流-210301（26页）.pdf

上传人：云闲

编号：30998

2021-03-02

PDF 26页 1.64MB

《【公司研究】森麒麟-公司首次覆盖报告：专注于产品力锤炼高举高打进击一流-210301（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【公司研究】森麒麟-公司首次覆盖报告：专注于产品力锤炼高举高打进击一流-210301（26页）.pdf（26页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

轮胎是全球万亿元级别的大赛道。根据美国轮胎商业数据，2019 年全球轮胎销售额达 1670 亿美元，折合人民币超万亿元，我们看到轮胎市场规模近年来都维持在 1600-1900 亿美元规模区间，主要受销量和产品价格波动影响。分渠道看，替换胎销量占据七成以上份额；分车型看，乘用车胎（半钢子午胎为主）占绝对大头。分渠道看，根据米其林年报，全球替换胎销量占 70%以上份额，因此，相比于整车配套轮胎销量，替换胎市场更为广阔。分车型看，乘用车胎的销量更是维持在 90%份额附近，占绝对大头。根据 OCIA，全球汽车产量增速趋于平稳，意味着替换胎市场的增长较慢。从前期历史数据看（2015 年后 OCIA 停更），全球汽车保有量整体是上升的，替换胎市场空间仍有望维持增长，因此我们判断全球轮胎行业有望维持万亿元级别的市场空间。国内轮胎需求量约占全球 1/5，替换市场仍有大潜力。根据米其林官网数据，中国地区轮胎需求量 2020 年约 3.2 亿条，约占全球比重的 20%，单以量估算，国内轮胎市场空间在 2000 亿元以上。同时，从结构看， 2020 年国内替换胎市场仅占国内总消费的 55%左右，对比全球替换胎占七成以上的比重仍然有较大发展潜力，国内汽车保有量稳步提升有望驱动替换胎市场向上。

【公司研究】森麒麟-公司首次覆盖报告：专注于产品力锤炼高举高打进击一流-210301（26页）.pdf

相关报告