【公司研究】扬子地板-地板渐向头部集中行业整合巨头受益-201208（20页）.pdf

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1、新三板研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 第 1 页 共 21 页 扬子地板扬子地板（430539430539）: :地板渐向头部集中，行业整合巨头受益地板渐向头部集中，行业整合巨头受益 2020 年 12 月 8 日 研究员研究员：陈婕楠：陈婕楠 研究领域研究领域 TMT 医疗健康 新能源 生物技术 新三板智库新三板智库 政策研究、产业研究、 企业研究综合智库 报告摘要报告摘要： 1、扬子地板：、扬子地板：专注于地板的行业巨头专注于地板的行业巨头 公司各期木地板销售收入占主营业务收入的比例均在 95%以上，主打强化复合地板，实木复合地板、实木地板和石 塑地板业务快速发展

2、，为我国木地板行业五大上市企业之一， 精选层挂牌申请已受理。 顺应精装房比例提升的趋势， 公司工 程渠道销售占比超过 50%， 另在全国拥有超过 1,000 个终端网 点。 公司长期以创新技术为基础， 投资于高新技术及其产品的 研究、 开发， 近年获得的高新技术产品认证， 充分显示了公司 产品的技术含量。 公司 2018 年、 2019 年、 2020 上半年营业收入分别为 4.47 亿、5.53 亿、2.14 亿，同比增长率分别为 2.66%、26.83%、 6.19%。2018 年、2019 年、2020 上半年地板销量分别为 676、 779、294 万平方米，毛利率分别为 31.62%

3、、28.39%、26.19%， 归母净利润为 5,632、6,030、1,821 万元。 2、世界木地板看中国，行业集中度提升可期、世界木地板看中国，行业集中度提升可期 我国是最大的木地板生产国、 消费国， 市场规模达千亿人 民币， 但集中度有待提高。 消费升级、 城镇化发展为地板消费 两大驱动因素， 亚太地区木地板市场仍将持续增长。 我国木地 板行业竞争激烈， 巨头企业主要壁垒包括高效能生产线、 遍布 各地的终端网点和优质的品牌形象。 随着落后产能出清、 零售 和工程渠道壁垒的提升以及消费者对产品环保美观等性能的 要求提高，行业集中度有望持续提升。 3、三大亮点有助扬子地板抢占更多市场份额：、三大亮点有助扬子地板抢占更多市场份额： 标准化产品标准化产品强化、 石塑强化、 石塑地板规模效应显著地板规模效应显著， 结合工程直 营占比稳定提升，将能在精装房比例上升趋势中凭借产能优 势获取更高收