【研报】汽车行业：2020全年销量符合预期持续关注头部供应商机会-210129（18页）.pdf

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1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业研究报告研究报告 汽车汽车行业行业 2021 年年 1 月月 29 日日 2 2020020 全年销量符合预期全年销量符合预期 持续持续关注关注头部供应商机会头部供应商机会 汽车汽车行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点 月度月度数据数据回顾回顾乘联会发布 2020 年 12 月乘用车产销数据：零售销量 228.8 万辆，同比+6.6%，环比+9.9%；产量 229.9 万辆，同比 +10.7%，环比+1.0%；批发销量 231.4 万辆，同比+6.8%，环比 +2.3%。 全年全年数据数据符合预期符合预

2、期 2020年全年乘用车零售同比增速-6.8%，相比2019 年同比-7.3%的数据有一定回升，在疫情影响下仍取得了较为优异的 成绩。后疫情时代，中国经济在全球疫情大范围影响的背景下保持了 相对稳定，出口的超预期回暖使车市消费信心得到稳固；其次，2019 年 7 月开始部分地区“国六”排放标准实施导致的同期数据基数较低 也对 2020 年数据起积极作用。 新能源乘用车新能源乘用车热销持续热销持续 12 月新能源乘用车批发销量 21.0 万辆，同比 +53.6%，环比+15.6%。其中插电混动销量 3.4 万辆，同比+111.7%。 纯电动销量 17.6 万辆，同比+45.9%。从结构看高低两端

3、增速强势， A00 级销量 5.7 万辆，份额占纯电动 32%。造车新势力表现优异，特 斯拉中国销量 23804 辆，蔚来销量 7007 辆，小鹏销量 5700 辆。2020 年 1-12 月新能源乘用车累计批发销量 117.0 万辆，同比+12.0%；零售 110.9 万辆，同比+9.8%。 投资建议投资建议 我们认为头部主机厂市占率将持续提升有望对估值形成有 力支撑。我们建议关注有强周期车型，销量反弹强势的的长安汽车 （000625.SZ）、具备皮卡新周期的长城汽车（601663.SH）以及估值 较低的龙头上汽集团（600104.SH）。零部件建议关注综合龙头华域汽 车（600741.SH）、热管理及国六标的银轮股份（002126.SZ）、汽车 电子科博达（603786.SH）。 核心组合核心组合 股票代码 股票名称 权重 月涨幅(%) 年初至今相对 上证涨幅(%) 600104.SH