【公司研究】深科技-存储国产替代持续进阶沛顿助力公司深度受益-210202（22页）.pdf

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1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 产产能扩张毛利率提升，带动经营业绩大幅增长能扩张毛利率提升，带动经营业绩大幅增长 21 年 1 月 28 日，公司公告 2020 年实现归母净利润 8.2-9.4 亿元，同比大增 133-167%， 实现扣非归母净利润 3-4.2 亿元，同比大增 89-165%，若剔除汇兑损失影响，预计扣非 净利润约为 56.10 亿元，同比大增 214-283%。按业绩预告中值计算，公司 Q4 单季实 现归母净利润 4.34 亿元，同比大增 443%，环比增长 71%。主要因报告期内，公司持续 深化与全球行业战

2、略客户合作，加大创新力度，提高运营效率，产品综合毛利率提升， 叠加存储半导体及高端制造等业务市场需求强劲， 存储芯片封测产能持续扩张， 带动了 公司经营业绩增长。 中中国电子核心企业，深耕电子制造行业超国电子核心企业，深耕电子制造行业超3030年年 公司拥有 30 多年电子产品先进制造经验。目前，公司在深圳、苏州、东莞、成都、马 来西亚等地均设有产业基地，在日本设有研发中心，在美国设有新产品导入中心，重庆 智能制造基地占地约 700 亩。公司已拥有完善的产业布局，贴近大客户生产提高整体 运营效率和成本优势。 公司业务已形成聚焦发展半导体封测与模组、 高端制造和自主品 牌（计量系统）三大产业领域

3、，子公司沛顿的封测业务是公司的主要增长亮点。 收收购沛顿迈入全球存储器封测第一梯队购沛顿迈入全球存储器封测第一梯队 2015 年 9 月，公司完成对全球顶级存储器封测厂沛顿的收购。沛顿拥有 16 年的封测量 产经验，是国内唯一具备高端内存存储器封测能力的内资企业。沛顿产品中 DRAM 占 比约 60%，Flash 占比约 40%，月产量达到 5000 万颗。目前公司的 DDR3、DDR4 产品 已经比较成熟，同时具备下一代 DDR5 的技术储备。在迭代技术方面，16 层的迭代已 经量产，还具有 2426 层级的多层堆叠封装工艺技术，并有相应技术储备。从 2017 年 到 2019 年， 沛顿营收实现跳跃式增长， 从 2.77 亿元增至 10.67 亿元， CAGR 为 96.26%， 2020H1 沛顿实现净利润 0.75 亿元，同比增长 108.8%。 存存储国产化替代储国产化替代持续进