【研报】医药行业2020年疫苗批签发总结：国产重磅疫苗放量元年创新加速+消费升级双重利好-210121（19页）.pdf

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1、2021年年1月月21日日 2020年疫苗批签发总结：年疫苗批签发总结： 国产重磅疫苗放量元年，创新加速国产重磅疫苗放量元年，创新加速+消费升级双重利好消费升级双重利好 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 国产重磅疫苗放量元年。国产重磅疫苗放量元年。2019年12月31日，万泰生物双价人乳头瘤病毒疫苗（大肠杆 菌）、沃森生物13价肺炎球菌多糖结合疫苗同天获批上市，标志中国疫苗企业正式进 军全球销售额最大的两种疫苗品类。 成人疫苗有望成为市场新增量，关注备案制与互联网成人疫苗有望成为市场新增量，关注备案制与互联网+的渠道变化。的渠道变化。我们认为受益于消 费升级和创新

2、加速，人二倍体狂苗、HPV疫苗、流感疫苗、23价肺炎疫苗、带状疱疹 疫苗、破伤风疫苗、微卡等产品将推动成人疫苗市场扩容。我们认为成人与儿童疫苗 渠道存在差异，应关注疫苗管理法接种单位“备案制”改革及“互联网+”的渠道 变化。 新冠下批签发量未受影响，部分重点疫苗供需受关注。新冠下批签发量未受影响，部分重点疫苗供需受关注。尽管受新冠疫情影响，2020年 中检院全年批签发疫苗按剂次计共8.1亿剂次，同比增长23%。针对流感、狂犬病、百 白破、乙肝等重点疫苗的供应形势，工信部已进行分析研判，并督促企业合理安排生 产计划。同时，工信部研究将疫苗纳入储备范围，实现国家和省级两级储备。 建议关注建议关注：

3、智飞生物、康泰生物、万泰生物、沃森生物、康华生物、华兰疫苗、百克 生物、成大生物、金迪克、欧林生物等。 风险提示：风险提示：疫苗行业黑天鹅事件风险、产能供应风险、消费需求下降风险。 国产重磅疫苗放量元年，国产重磅疫苗放量元年，创新加速创新加速+消费升级消费升级双重利好双重利好 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 nMrPrOtOoOsPtNuNmRoPqQ8O8Q9PsQoOsQqRlOoOqRkPpNmNbRqQuNMYoNoQvPsRyR 尽管受新冠疫情影响，2020年中检院全年批签发疫苗按剂次计共8.1亿剂次， 同比增长23%；按支（瓶）数计

4、共6.5亿支，同比增长14%。 图：图：2020年中检院共批签发疫苗年中检院共批签发疫苗6.5亿支（瓶）亿支（瓶） 资料来源：中检院，海通证券研究所；注：考虑接种程序和 包装量差异，“剂次”指“每人次接种的份数”，如1针狂 剂次，一瓶20人份脊灰减毒疫苗记为20剂次。 疫情下中检院全年批签发疫苗总数保持增长疫情下中检院全年批签发疫苗总数保持增长 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 5.6 8.0 8.7 10.2 8.9 8.2 8.3 7.5 6.6 6.5 6.6 5.4 5.7 6.5 7.9 10.8 11.3 13.9 10.8 10.3

5、 10.3 9.7 8.8 9.8 10.6 8.2 6.6 8.1 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 签发量（亿支） 签发量（亿剂次） 2020年中国共上市7款疫苗产品。 图：中国图：中国2020年上市的疫苗产品年上市的疫苗产品 中国中国2020年上市的疫苗产品年上市的疫苗产品 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 序号序号 产品产品 公

6、司公司 批准日期批准日期 1 吸附无细胞百白破联合疫苗 民海生物 2月25日 2 四价流感病毒裂解疫苗 国药长春所 3月11日 3 冻干鼻喷流感减毒活疫苗 百克生物 4月2日 4 四价流感病毒裂解疫苗 国药武汉所 4月23日 5 四价流感病毒裂解疫苗 北京科兴 6月17日 6 23价肺炎球菌多糖疫苗 北京科兴 12月2日 7 新型冠状病毒灭活疫苗（Vero细胞） 国药北生研 12月30日 资料来源：Wind，海通证券研究所 2020年年HPV合计批签发合计批签发1543万支，同比增长万支，同比增长42%。其中默沙东4价HPV批签 发722万支，9价HPV批签发507万支，默沙东合计批签发122