【研报】环保行业深度报告：污水资源化专题新水源新机遇-210112（63页）.pdf

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1、方正环保深度报告】 污水资源化专题：新水源，新机遇 证券研究报告 2021年1月12日 核心要点核心要点 1.我国人均水资源贫乏，京津冀地区极度缺水，地下水超采严重，威胁水生态安全 我国人均水资源量仅为2051m/人，处于中度缺水边缘；其中，京津冀地区人均水资源均低于500m，处于极度缺水的区间。华北地区地下水超采严重，形 成了巨大的地下漏斗，面临着地面沉降、海水入侵等诸多问题，对地区内各城市的持续发展造成严重威胁。2016年，华北平原包含在地下水漏斗区界线内 的城市有12个，其中河北省7个，山东省2个，河南省2个以及北京市。 2.南水北调调水量超规划，京津冀急需新水源，污水资源化势在必行 南

2、水北调在一定程度上缓解了北方地区水资源短缺的问题，截至20172018调度年结束，东、中线一期工程累计向北方调水超220亿m ，惠及北方40多个 城市。按省市看，供水量总体呈上升趋势但地区间差别较大：北京、天津的供水量已经达到甚至超过多年平均规划供水规模; 河南、河北的实际供水量与 规划多年平均供水规模相比尚有较大差距。尽管有南水北调补充水源，但天津与河北在2017与2018年都出现了水资源供不应求的局面。随着南方水资源的 逐渐减少，京津冀地区仍需补充新的水源，污水资源化势在必行。 3.生态补水 河北27.6亿m3，占供水总量的17.8%; 河南54.4亿m3，占供水总量的35%。 资料来源：

3、南水北调工程运行初期水量消纳情况分析，方正证券研究所 京津地区南水北调调水量超规划京津地区南水北调调水量超规划中线向京、津调水量已超规划中线向京、津调水量已超规划 从总体看，中线一期工程向受水区四省市的总供水量逐年增加，4个调水年度总供水量分别占规划多年平均供水规模85.4 亿m3的21.9%、43.5%、52.9%和80.8%。按省市看，供水量总体呈上升趋势但地区间差别较大。北京北京、天津的供水量已经天津的供水量已经 达到甚至超过多年平均规划供水规模达到甚至超过多年平均规划供水规模; ; 河南河南、河北的实际供水量与规划多年平均供水规模相比尚有较大差距河北的实际供水量与规划多年平均供水规模相

4、比尚有较大差距。 由于受水区需水量是随着经济社会发展和人口增长而逐步增加的。干线工程通水以后，配套工程建设进度直接影响工程 运行初期供水目标的实现。按照事权划分，配套工程由受水区各省市自行建设，建设范围包括南水北调干线分水口门至 自来水厂入口工程、地表水厂工程及配水管网工程等。北京、天津配套工程建设进度较快，通水后迅速具备消纳规划水 量的能力，而河北、河南两省则相对滞后，较大程度影响了南水北调水的切换进度。 资料来源：南水北调工程运行初期水量消纳情况分析，方正证券研究所 图表图表1818：受水区各省市城市供水情况（受水区各省市城市供水情况（亿m3） 0 4 8 12 16 20 24 28 3

5、2 36 北京天津河北河南 2014-20152015-20162016-20172017-2018 规划供水规模 10.5 规划供水规模 35.9 规划供水规模 30.4 规划供水规模 8.6 图表图表1919：东、中线沿线各省市用水总量：东、中线沿线各省市用水总量（亿m3） 京津地区南水北调调水量超规划京津地区南水北调调水量超规划南水北调东、中沿线各地每年需水量南水北调东、中沿线各地每年需水量 省市20182019（估计）2020E2021E2022E2023E 江苏省592.0 609.8 628.1 646.9 666.3 686.3 安徽省285.8 294.4 303.2 312.

6、3 321.7 331.3 山东省212.7 219.1 225.7 232.4 239.4 246.6 河南省234.6 241.6 248.9 256.4 264.0 272.0 河北省182.4 187.9 193.5 199.3 205.3 211.5 北京市39.3 40.5 41.7 42.9 44.2 45.6 天津市28.4 29.3 30.1 31.0 32.0 32.9 资料来源：国家统计局，方正证券研究所（注*：国家统计局数据最近仅更新至2018年，此处按每年增长3%做预测，预测未来5年的需水量） 京津地区南水北调调水量超规划京津地区南水北调调水量超规划京津冀水资源不足，