【研报】互联网传媒行业：数字化浪潮叠加微信商业化推进电商SaaS迎来黄金时代-210106（13页）.pdf

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1、1 证券研究报告 海外行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 互联网传媒互联网传媒 2021年01月06日 数字化浪潮叠加微信商业化推进，电商数字化浪潮叠加微信商业化推进，电商SaaS迎来黄金时代迎来黄金时代 摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 中国有赞及微盟集团为国内领先电商中国有赞及微盟集团为国内领先电商SaaS服务商服务商 中国有赞及微盟集团SaaS产品主要帮助商家实现线上开店、推广获客及后台管理等，与微信生态同步成长， 为微信生态核心服务商，随着公司发展，当前业务亦拓宽至非微信渠道，如抖音快手等，助力商家实现多渠 道营销推广。 数字化浪潮叠加微

2、信生态商业化进一步推进，微盟有赞直接受益数字化浪潮叠加微信生态商业化进一步推进，微盟有赞直接受益 数字化转型升级大势所趋，目前行业渗透率较低，增长空间较大，疫情一定程度上有利于推动渗透率快速提 升；近期视频号改版+上线附近直播功能，微信生态商业化进一步推进，有赞CEO白鸦认为3-5年后，视频号 每年将带动电商交易规模1万亿美元，微盟及有赞作为微信生态重要合作伙伴，有望享受增长红利。 投资建议：投资建议：短期看，中国有赞及微盟集团2019年收入增速均在60%+水平，且2021年伊始，两公司先后 对产品价格进行调整，有赞微商城专业版/旗舰版价格由每年12,800/26,800调高至14,800/2

3、8,800元，微盟微 商城标准版/高级版价格由9,800/16,800调升至12,800/19,800元，有望推动公司ARPPU增长，从而实现2021年 业绩超预期增长，延续历史业绩高增速。长期看，电商SaaS正处于发展的黄金时代，享受传统业态数字化转 型升级带来的红利，建议关注。 风险提示风险提示：行业竞争加剧，付费商家数增长不及预期，付费商家流失率提升：行业竞争加剧，付费商家数增长不及预期，付费商家流失率提升 qRrOqQmRwPpOoRnMnQrMsMaQ9RaQmOpPpNoPeRmMoPeRoOuM7NrRxOvPtPnQvPnPnO 1 中国有赞和微盟集团帮助商家实现线上开店 3

4、请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 中国有赞和微盟集团主营业务为帮助线上线下商家实现线上开店（小程序为主要载体），商家可通过 SaaS平台进行订单、库存、会员、门店等多方面的管理，并实现数据分析与营销推广等功能。 典型电商SaaS产品界面 资料来源：微盟微商城官网，惠普打印电商小程序，天风证券研究所 典型电商SaaS移动版商家端界面典型电商SaaS移动版消费者端界面 在消费者端，呈现以近似电商平台功能的界面，消 费者可以下单、咨询、查看订单、查看会籍等 2 战略定位：中国有赞 vs. 微盟集团 4 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 中国有赞：中国有赞：创始人朱宁（白鸦）作为产品设计师

5、有多年电商行业从业及创业经验，有赞商业模式更类 似海外社交电商平台Shopify； 微盟集团：微盟集团：创始人孙涛勇在大学期间创办校园网上商城，并曾在百度公司商务搜索部任职。为连续创 业者，微盟集团愿景为成为企业数字化转型最佳伙伴，助力企业向数字化转型升级，通过科技驱动商 业革新，让商业变得更智慧，其模式更类似Salesforce。 在北京某证券公司负责稽核监控系统的界面设计；2003年 资料来源：科学中国，中国有赞官网， ToB行业头条等，天风证券研究所 合资创建“郑州锐目”，尝试建立以个人建站服务为基础的网络社区平台；2004年 出任百度交互产品设计师，2007年离任，至离任前参与包括百度

6、统计、百度收藏、百度嗨等在内的近十个项目；2006年 加入支付宝，后出任支付宝支付宝首席产品设计师，在职期间完成支付宝首页改版工作，推出收银台等一系列产品；2008年 离职支付宝，创立前端导购网站“逛”网；前端导购网站“逛”网；2011年 于杭州创立口袋通，后更名有赞。2012年 有赞CEO白鸦从业经历 3 中国有赞：做生意，用有赞 5 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 中国有赞业务及产品概览 资料来源：公司官网，天风证券研究所 4 微盟集团：助力企业向数字化转型升级 6 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：公司公告，天风证券研究所 微盟集团业务及产品概览 5 2021年伊