【研报】消费行业：海南新增6家离岛免税店三亚3家新店开业-20210103（12页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 可选消费 消费者服务 海南新增海南新增 6 6 家离岛免税店家离岛免税店 三亚三亚 3 3 家新店开业家新店开业 报告摘要报告摘要 行业观点及投资建议行业观点及投资建议 本周社会服务行业大幅跑赢大盘， 行业上涨主要受免税行业提振， 此外，酒店、演艺、西部旅游、人资等子行业也有较好表现。本周正值 元旦小长假，但北京、辽宁、黑龙江等部分省份出现零星疫情，部分旅 游线路暂停，短期对旅游市场形成一定压制。 国务院批准离岛免税增设 6 家新店， 三亚 3 家新店开业。 12 月 28 日经国务院批准， 四部委正式批复海南新设立 6 家离岛免税店，

2、 包括三 亚的中免凤凰机场店， 中出服的三亚国际免税购物公园， 海旅投的三亚 海旅离岛免税店； 海口的中免美兰机场二期离岛免税店， 海发控日月广 场全球精品离岛免税店和深免的观澜湖离岛免税店。 12 月 30 日三亚三 家新设免税店同日开业，其中：（1）三亚凤凰机场离岛免税店位于三 亚凤凰机场隔离区内， 总面积 6800 平， 一期开业面积 800 平， 采用 “即 购即提”的模式。（2）中服三亚国际免税购物公园位于三亚鸿洲海天 盛筵港商业区，项目总面积 4.3 万平，一期经营面积 1.5 万平，备货金 额约 2 亿，中服免税发挥国药集团大健康资源优势，引入健康食品、保 健品、医疗器械、按摩仪

3、等品类。（3）三亚海旅离岛免税店位于三亚 市迎宾路居然之家生活广场， 经营面积 5 万平方米， 备货金额超 4 亿元， 涵盖 45 大类免税品， 近 350 个国际知名品牌， 包括 iphone12 离岛免税 首发。 12 月离岛免税销售额再创新高，全年同比增长 128%。据海南网， 今年 1月 1日至 12 月 24日， 海南四家离岛免税店销售总额 315.8 亿元， 同比增长 128%，其中免税销售 265.9 亿元，同比增长 102%。12 月前 24 日免税销售额 33.3 亿元（含税 37.1 亿元），日均销售额 1.39 亿元， 较 11 月日均销售 1.24 亿再次提升。 离岛免

4、税新政以来， 日均销售额已 经从 7 月的 0.8 亿/日增长到 12 月的 1.39 亿/日，增幅达 74%。品类的 扩大，供应链的完善，免税面积的扩充、渠道的创新都对免税销售的提 升起到促进作用。 中免供应链优势显著，竞争者短期无法逾越。目前制约离岛免税 增长的主要因素在于供给端，年底三亚三店的开业有助于缓解供给压 力，春节前海口还将有 2 家开业，预计将带动离岛免税 2021 年的高速 增长。新店的开业引入了竞争者，但中免在供应链、管理、会员、渠道 等方面的先发优势是其他竞争者短期内无法超越额的， 尤其是在供应链 走势对比走势对比 Table_IndustryList 子行业评级子行业评

5、级 酒店、餐馆与休闲酒店、餐馆与休闲 看好看好 综合消费者服务综合消费者服务 看好看好 推荐公司及评级推荐公司及评级 相关研究报告：相关研究报告： 社会服务行业周报 20201227：中 免利好影响下创新高 离岛免税有 望迎新政策-2020/12/27 社会服务行业周报 20201220：海 南免税店销售超 300 亿 继续看好 免税和酒店-2020/12/20 社会服务行业周报 20201213：关 注 行 业 淡 季 高 景 气 度 品 种 -2020/12/13 (18%) (0%) 18% 36% 54% 72% 20/1/3 20/3/3 20/5/3 20/7/3 20/9/3 2

6、0/11/3 消费者服务 沪深300 2021-1-3 行业周报 看好/维持 消费 行 业 行 业 研 究 报 告 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 行业行业周报周报 P2 海南新增海南新增 6 6 家离岛免税店家离岛免税店 三亚 3 家新店开业 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 上，中免的优势会反映在热门商品配货能力、顶级品牌丰富度、仓储物 流成本、 会员积累等整个零售环节的方方面面， 最终反映在盈利能力上， 这是中免在长期免税运营中形成的高壁垒。 投