【研报】基础化工行业：行业供需平稳MDI、钛白粉高位运行-20201226（14页）.pdf

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1、- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 3849 沪深 300 指数 5042 上证指数 3397 深证成指 14017 中小板综指 12512 相关报告相关报告 1.煤化工强势运行，VE、草甘膦有望上行 -基础化工行业周报 ，2020.12.19 2.全球景气复苏，聚焦龙头及有属性成 长 标 的 - 【 国 金 化 工 】 行 业 策 . ， 2020.12.13 3.油价小幅上行，钛白粉、有机硅等高位 运 行 - 【 国 金 化 工 】 行 业 研 究 . ， 2020.12.12 4.钛白粉价格年内新高，

2、有机硅、氨纶价 格高位-基础化工行业周报 ，2020.12.6 5.钛白粉、有机硅价格坚挺，周期产品高 位震荡-基础化工行业周报 ，2020.11.29 行业行业供需供需平稳平稳，M MDIDI、钛白粉高位运行、钛白粉高位运行 行业观点行业观点 聚合聚合 MDI：本周国内聚合：本周国内聚合 MDI 小幅上行。小幅上行。本周万华聚合 MDI 报盘 17800- 18000 元/吨附近，科思创、巴斯夫报盘 17400-17600 元/吨附近。供给端来 看，万华宁波二期装置进入检修，加上巴斯夫宣布上调 MDI 价格，以及韩 国锦湖年度任务量已经完成，进口对国内市场暂无冲击，供方积极挺市下， 市场报盘

3、小幅推涨上行。需求端来看，北方室外施工逐步停工，整体需求放 量有限。纯纯 MDI：本周纯：本周纯 MDI 弱势下滑。弱势下滑。本周华东纯 MDI 市场现货报盘参 考 22500-23000 元/吨，从供给端来看，万华宁波二期装置检修，整体供应 量缩减，需求端来看，部分下游客户开工不高，需求端支持疲软，我们预计 下周纯 MDI市场保持弱势震荡。 钛白粉行业观点：需求稳定，预计钛白粉价格继续高位运行。钛白粉行业观点：需求稳定，预计钛白粉价格继续高位运行。本周，钛白粉 价格平稳，目前硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为 16000-17000 元/ 吨，锐钛型钛白粉市场主流报价为 13500-1450

4、0 元/吨，氯化法钛白粉市场 主流报价为 18000-19800 元/吨。需求端，金红石型钛白粉依靠外贸出口订 单短期稳定格局仍在，而锐钛型钛白粉主要依靠国内需求，当前处于国内钛 白粉消耗淡季，企业适度把控开工率；原料端，硫酸法锐钛型钛白粉企业主 要面临成本压力，即使抛开攀矿选择其他渠道获取原料，其他矿的价格也同 样水涨船高，企业为降低成本只好放开对原料的指标要求，生产难度加大。 目前钛白粉国内市场稳定，海外需求持稳，预计钛白粉价格继续高位运行。 PA66：预计预计 PA66 短期价格平稳。短期价格平稳。本周，神马实业股份有限公司 PA66 切片 19 万吨，装置正常生产，EPR27 报价在

5、29700 元/吨送到，FYR27 报价 31000 元/吨送到，实单商谈为主。价格方面，环比上周平稳；原料端，己二 酸高位小幅回落；需求端，下游市场需求有限，整体偏弱，终端汽车行业稍 有回暖。目前己二腈供应持续偏紧，下游按需跟进，预计下周 PA66 市场窄 幅整理。 草甘膦行业观点：草甘膦行业观点：多因素促进草甘膦价格震荡上行。本周 95%草甘膦原粉 供应商报价 2.8-2.85 万元/吨，实际成交参考至 2.65-2.7 万元/吨。从市场周 期看，草甘膦价格从 2018 年下半年开始下探，经过 2019 年市场库存消 化，2020 年上半年低位盘整后，进入下一轮次的上调的通道；从生产商反

6、馈反馈情况看，生产商销售压力不大；从竞品市场看，草铵膦价格维持高位 盘整，对于国内市场而言，草甘膦性价比提升，刺激国内市场销售。我们预 计草甘膦价格仍将震荡上行。 投资建议投资建议 目前市场风格往周期切换，叠加部分品种涨价有超预期的可能，建议围绕三 条主线。一是建议继续关注龙头白马，尤其是近期有边际变化的标的，建议 重点关注华鲁恒升、扬农化工；二是估值合理的高成长标的，建议重点关注 龙蟠科技、新亚强；三是建议关注涨价标的神马股份。 风险提示风险提示 疫情影响国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，贸易政策变动影响产业布 局。 2599 2837 3075 3313 3551 3789 4027 19