【研报】环保行业科学服务产业深度报告I：产业供需格局分析科学服务企业科技研发的卖水人-20201220（24页）.pdf

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1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年12月20日 环保 增持（维持） 检测及服务 增持（维持） 1谱尼测试谱尼测试(300887 SZ,增持增持): 民营检测主力，民营检测主力， 业绩拐点显现业绩拐点显现2020.12 2 环保环保/公用事业公用事业: 行业周报 （第五十周） 行业周报 （第五十周） 2020.12 3环保环保/公用事业公用事业: 行业周报（第四十九周） 行业周报（第四十九周） 2020.12 资料来源：Wind 科学服务企业：科技研发的卖水人科学服务企业：科技研发的卖水人 科学服务产业深度

2、报告 I产业供需格局分析 科学服务行业长期由外资主导，本土企业后起直追、助力“中国创造”科学服务行业长期由外资主导，本土企业后起直追、助力“中国创造” 科学服务是为从事科研和生产质量控制的企业、高校和机构提供产品和服 务。2019 年我国科学服务行业规模超 4000 亿元（vs.全球近 2 万亿元） ， 主要包括实验分析仪器/试剂/耗材三大细分领域，市场规模分别为 1090/ 1396/1852 亿元。我国科学服务行业长期由外资主导，高端产品基本依赖 进口，本土企业后起直追，产业链公司包括单品类服务企业莱伯泰科（实 验分析仪器）/洁特生物（耗材）/西陇科学（试剂）/阿拉丁（试剂）/安谱 实验

3、（试剂+耗材） 和综合服务企业国药试剂/泰坦科技 （仪器+试剂+耗材） ， 持续的技术创新叠加产品价格和服务优势， 有望破局外资主导的竞争格局。 需求端：需求端：19 年国内需求超年国内需求超 4000 亿元，亿元，R&D 经费增长驱动行业持续扩容经费增长驱动行业持续扩容 科学服务行业产品种类丰富，下游客户包括高校及科研院所、检测机构、 政府和企业等，涵盖生物医药/新材料/新能源/食品日化等细分领域。据我 们测算， 2019年我国科学服务行业规模超4000亿元 （vs.全球近2万亿元） ， 其中，实验分析仪器/试剂/规模耗材分别为 1090/1396/1852 亿元。科学服 务行业与科研经费投

4、入紧密相关，2018 年全球研发支出 2 万亿美元 /yoy+13%，其中投资金额前三的国家分别为美/中/日（占比 30%/15% /8%） 。据 IRI 等预测，我国科研经费投入将保持高增长态势，预计于 2026 年超过美国，研发投入持续增长驱动科学服务行业维持高景气。 供给端：国际巨头占据主导地位，国内龙头后起直追供给端：国际巨头占据主导地位，国内龙头后起直追 实验室用品的多样性给大量小型厂家创造了市场，但由于资金和技术创新 不足，众多小企业只能生产低端产品。据仪器信息网/泰坦科技招股书/弗若 斯特沙利文等数据，18 年我国实验分析仪器/化学试剂/一次性生物实验室 耗材的国产化率不足 23

5、%/20%/6%，高端产品基本依赖于进口。2006 年 以来科学服务行业并购盛行，行业集中度迅速提高，赛默飞、丹纳赫、德 国默克等综合性国际巨头成为行业领导者，同时在我国市场中占据主导地 位。随着国家对行业的大力扶持，国内厂商不断加大研发力度，内资品牌 产品质量不断提高，叠加价格和服务优势，有望破局外资主导的竞争格局。 公司层面：客户黏性和精细管控决定了服务能力，竞争与合作并存公司层面：客户黏性和精细管控决定了服务能力，竞争与合作并存 我们认为大部分化学试剂没有绝对性技术壁垒，部分生物试剂国产替代难 度较高；对于下游小剂量、多品类、高频次的需求特色，渠道和管理是核 心竞争力。代理是公司快速扩大

6、 SKU、提供一站式服务、增强客户黏性的 方法；高直销比例侧面反映出的是对终端客户的把控和理解，可以反过来 指导生产经营（是否自主研发/是否自主生产） 。自主品牌是高毛利率的关 键，其中自主生产的利润率也明显高于 OEM；但客户对完善的产品矩阵的 要求和国产品牌渗透率较低的现状，制约了销售端和生产端快速自主化的 速度， 战略难点是如何与其他生产商和经销商在合作的同时竞争甚至取代。 风险提示：市场竞争加剧、宏观经济增速不及预期、进口替代进度低于预期。 (12) 7 26 44 63 19/1220/0220/0420/0620/0820/10 (%) 环保检测及服务沪深300 一年内行业一年内行