【研报】工业软件行业系列专题总篇：工业软件中国制造崛起的关键-20201215（100页）.pdf

《【研报】工业软件行业系列专题总篇：工业软件中国制造崛起的关键-20201215（100页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】工业软件行业系列专题总篇：工业软件中国制造崛起的关键-20201215（100页）.pdf（100页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、华西计算机团队华西计算机团队 2020年12月15日 工业软件系列专题：总篇 工业软件，中国制造崛起的关键 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业深度研究报告 公司推荐主要逻辑 推荐逻辑一：全球唯一完整工业体系国家，工业软件渗透率仅5.73%，直面千亿市场空间 纵观全球，工业软件巨头均诞生于工业制造强国，我国作为全球唯一完整工业体系的国家，具备诞生全球工业软件巨头的基础。2019年，我国 工业软件产品收入为1680亿元，市场规模仅占全球5.73%，远低于工业产值规模在全球28.4%的占比，渗透率提升空间非常大。 推荐逻辑

2、二：“工程软件弱”叠加“高端软件少”现状，中国工业软件核心技术亟待突破 国产工业现状：“管理软件强、工程软件弱，低端软件多、高端软件少”。研发类软件（10-30亿级）-生产管控类软件（50-100亿级）-管理运 营类软件（100-300亿级）。 国产化核心：核心技术亟待突破。当前研发设计类软件国产化率最低（5%-10%），生产管控类次之（中低端50%，高端30%），管理运营类软 件最高（中低端70%，高端40%）。 推荐逻辑三：工业软件具备“过程不可压缩特征”，30年大赛道，具有数十倍成长空间 工业软件的本质是工业知识的软件化，具有的“过程的不可压缩”特征。海外巨头如西门子、达索等市值普遍在5

3、00亿美元以上，伴随欧美日工 业崛起而成长，经过长期的know-how沉淀，追求精益求精成为行业巨头。 投资建议：我们遵循“市场空间大”和“替代空间大”2个维度进行投资主线筛选：1）市场空间大，CRM和ERP均为国内超过100亿元的细分 赛道，这个赛道我们重点推荐企业级服务龙头用友网络。2）替代空间大，研发类工业软件目前国产份额小于5%，可替代空间极大，这个赛道我 们重点推荐智能制造龙头能科股份（与电新组联合覆盖）。其他受益标的包括：中控技术、中望软件、广联达、金蝶国际、明源云、宝信软件、 鼎捷软件、赛意信息、柏楚电子、芯源微、芯愿景等。 风险提示：疫情导致全球经济下行的风险，行业竞争加剧导致

4、盈利水平下降，核心技术突破进程低于预期的风险，公司核心人才团队流失风险 mNtMmMsPzQnMrOpOqNrMrPaQdN9PmOqQtRmMjMnMnPfQpOpR8OoPnRuOnNtNuOnRrR 目录 2 01 综述：工业软件与中国制造业崛起 02 分述：剖析工业软件具体产品赛道 03 对标：海外工业软件巨头研究分析 04 机会：工业软件投资主线与标的 05 风险提示 0101综述： 3 工业软件与中国制造业崛起 起源：工业软件的出现与趋势 空间：中国工业软件前景广阔 0101综述： 4 工业软件与中国制造业崛起 起源：工业软件的出现与趋势 空间：中国工业软件前景广阔 1.1 工业软

5、件的是软硬结合，数据流转的有机整合系统 5资料来源：中国工业软件发展白皮书（2019），华西证券研究所 从工业软件之间的关系看， 工业软件可以分为四大类： 研发设计类 生产管控类 管理运营类（管理运营类） 嵌入式软件。 特征1，有机整合：四大类 工业软件之间是有机联系的 ，承载业务在各个环节的有 效运作。 特征2，数据流转。从数据 流转角度看，系统有效的工 业软件是解决“数据孤岛” 的重要手段。 特征3，软硬结合。工业软 件不仅仅依靠系统，还要基 于物联网技术，依靠终端传 感器实现数据采集。 工业软件的分类与全景图 1.2 工业软件的本质是工业知识软件化，沉淀行业know-how 6 工业软件

6、的本质就是将工业知识软件化，沉淀行业know-how：工业软件的运作过程，本质上就是工业知识沉淀的过程 第1步，沉淀知识：工业软件的运行，沉淀业务数据和业务知识，通过工业软件有效管理和分类。 第2步，数学建模：针对海量业务数据，打通“数据孤岛”，进行工业大数据分析，形成业务规律的认知。 第3步，验证测试：运行数学模型，导入实际业务数据，对模型进行验证和测试，并升级迭代。 第4部，软件模块化和复用：将业务数据固化成软件模块，同时运营云原生、中台、数字孪生的新技术提升软件复用性。 各类工业软件之间的协作关系 资料来源： e-works，APICS，华西证券研究所 产品全生命周期中的工业软件产业链