易车：新能源车市转型升级与价值投资新机遇（25页）.pdf

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1、结构优化 赛道升级 中银证券新能源汽车交流会 交流时间：2020年8月5日 演讲人 周 丽 君 易车研究院首席分析师 前 言 非常感谢中银证券的邀请，我们易车研究院有幸与广大投资圈朋友，分享新能源车市的部分想 法。 今年非常特殊，大半年过去了，我身边不少从事电影、餐饮、旅游等行业的朋友，还在村里晒太 阳或在家里做蛋糕。但无论疫情肆虐还是销量下滑，都无法阻挡广大投资圈朋友对新能源汽车的热 情：特斯拉股价一飞冲天，甩出通用、福特等传统车企几条街；蔚来汽车在怀疑与否定中，实现触底 反弹，重新赢得关注与信任 大家最关心的中国新能源车市，正迎来由量变到质变转型的关键阶段，高价、高级、高端、特斯 拉、国产

2、、一线城市、个人用户等已成为该行业的核心标签，内部结构快速优化。该良性演变主要得 益于“特斯拉十字架”模式初步成型、用户群体越来越饱满等。随着上述有利因素的持续发酵，中国 新能源车市的投资赛道将不断拓宽，加速新能源车市的发展动力，由政策型向市场型转型升级。 新能源市场的结构优化与转型升级，必然会助推资本市场的结构优化与转型升级，大家准备好了 吗？ 0 20 40 60 80 100 120 20162017201820192020E 20162020年中国新能源乘用车终端销量走势 (万辆) 整体走势：2020上半年中国新能源乘用车销量31.41万辆，下 滑44.82%，预判全年80万辆，急转直

3、下让投资人惶恐不安！ 补贴/减税 大幅减少 限购城市 不再增加 20182020上半年中国新能源乘用车 销量下滑主要原因 数据来源：新车交强险 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 20192020上半年中国新能源乘用车各价区销售线索分布 2019年2020上半年 基本面-价区：2020上半年新能源乘用车价区剧烈上移， 2535万元线索占比由2019年5.99%飙升至16.31% 数据来源：易车大数据 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 微型轿车小型车紧凑型中型中大型大型 20192020上半年中国新能源乘用车各级别终端销量分布 2019年2020上半年 基本面

4、-级别：2020上半年中国新能源乘用车级别提升显著， 中型车市销量占比由2019年16.40%飙升至30.58% 数据来源：新车交强险 基本面-类别：2020上半年中国新能源乘用车品牌类别剧烈上 移，高端品牌线索占比由2019年10.51%飙升至29.11% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 入门品牌普通品牌高端品牌 20192020上半年中国新能源乘用车各品牌类别销售线索分布 2019年2020上半年 数据来源：易车大数据 基本面-品牌：2020上半年中国新能源乘用车品牌排行变化剧 烈，特斯拉销量占比由2019年4.89%飙升至16.02%

5、19.58% 9.11% 5.80% 5.51% 5.03% 4.89% 3.95% 3.81% 3.51% 3.50% 比亚迪 北汽新能源 荣威 吉利 宝骏 特斯拉 奇瑞 欧拉 大众 江淮 2019年中国新能源汽车品牌终端销量TOP10 16.02% 12.37% 6.28% 6.07% 5.64% 4.49% 4.47% 4.16% 4.06% 3.99% 特斯拉 比亚迪 宝骏 大众 广汽传祺 北汽新能源 蔚来 宝马 奇瑞 荣威 2020上半年中国新能源汽车品牌终端销量TOP10 数据来源：新车交强险 基本面-国产：2020上半年中国新能源乘用车国产比例持续提 升，由2019年93.10%

6、升至97.13% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 进口国产 20192020上半年中国新能源乘用车进口与国产终端销量分布 2019年2020上半年 数据来源：新车交强险 基本面-城市：2020上半年中国新能源乘用车消费仍高度集中 一线城市，份额由2019年32.70%升至34.20% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 一线城市新一线城市二线城市三线城市四线城市五线城市 20192020上半年中国新能源乘用车各级城市终端销量分布 2019年2020上半年 数据来源：新车交强险 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%