【公司研究】2020年荣科科技企业积极布局智慧医疗深度研究报告（14页）.pdf

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1、 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 荣科科技：积极布局智慧医疗，持续赋能智慧城市.3 1.1. 营收结构不断改善，医疗 IT增速迅猛.3 1.2. 医疗 IT持续推进，疫情加速催化发展.7 1.3. 智慧城市布局完善，政策驱动未来发展 . 11 2. 盈利预测与投资建议 . 13 3. 风险提示. 14 图表目录 图 1 荣科科技历史沿革.3 图 2 荣科科技股权结构（截至 2020年第三季度） .4 图 3 公司近年营收表现.4 图 4 公司近年归母净利润表现 .4 图 5 公司营收结构拆分（百万元） .5 图 6 公司毛利结构拆分（百万元

2、） .5 图 7 近年公司毛利率趋势 .5 图 8 近年公司 ROE及 ROA趋势 .5 图 9 近年公司资产周转率趋势 .6 图 10 近年公司研发费用率趋势 .6 图 11 2015-2019年公司各地域营收占比 .6 图 12 我国医疗信息化发展历程 .8 图 13 荣科科技战略转型重大事件一览. 10 图 14 荣科科技智慧医疗服务体系. 11 图 15 2014-2022年中国智慧城市市场规模统计情况及预测（单位：万亿人民币） . 12 图 16 荣科科技智慧城市主要业务. 12 图 17 可比公司估值 . 14 pOsNnNsMoPnRmNpNnQsNrM8O9R9PpNoOsQm

3、MkPqRpOkPsRnN6MnMtPwMsOoRNZpNzR 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1.1.荣科科技：积极布局智慧医疗，持续赋能智慧城市荣科科技：积极布局智慧医疗，持续赋能智慧城市 1.1.1.1.营收结构不断改善，医疗营收结构不断改善，医疗 I IT T 增速迅猛增速迅猛 智慧医疗和智维云不断发展智慧医疗和智维云不断发展。荣科科技股份有限公司成立于 2005 年，于 2012年 在深交所挂牌上市。公司积极布局智能医疗服务与智维云服务两大核心领域，历经十 余年创新发展，公司现已成为中国医疗信息化门类最为齐全的产品供应商之一，是国 家高新技术企业

4、和规划布局内重点软件企业，辽宁省软件行业协会云服务分会理事长 单位。公司拥有全资或控股企业十余家，全球开设多家分支机构，拥有数以千计的专 业人才，能够为客户提供从研发、设计、生产备件到销售、运维、售后等环节的一站 式线上、线下服务。 图 1 荣科科技历史沿革 资料来源：公司公告，华西证券研究所 股权结构较为分散，股权结构较为分散，辽宁国科为第一大股东。辽宁国科为第一大股东。根据公司三季报，公司第一大股 东为辽宁国科实业有限公司，持股 22.85%；实际控制人为何任晖（董事长、总裁） ， 通过辽宁国科等公司持有公司股份共计 20.57%。公司第二大股东为邵奕楠，持股 4.81%。 证券研究报告|

5、公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 图 2 荣科科技股权结构（截至 2020 年第三季度） 资料来源：公司公告，华西证券研究所 近年来业绩持续高增长。近年来业绩持续高增长。2017-19 年公司营收为 4.2/6.3/7.2 亿元，复合增速达 31.5%，2017-2019 年归母净利为 1882/2042/4315 万元，复合增速达 51.4%。 2020Q1/3 公司累计实现营收 4.8 亿元，同比增长 4.35%，归母净利润 1815.38 万 元，同比增长 57.69%，扣非净利润 1567.16 万元，同比增长 42.11%。考虑到新冠肺 炎影响，医疗信息化行业复

6、工有所延后，2020Q2 以来医疗 IT 订单已步入反弹期。同 时受行业客户招标的季节性因素影响，医疗 IT 订单大多集中在下半年，公司四季度 应该能继续获得大量订单。根据以上因素，我们对公司未来业绩表现持乐观预期。 图 3 公司近年营收表现 图 4 公司近年归母净利润表现 资料来源：公司公告，华西证券研究所 资料来源：公司公告，华西证券研究所 -30% -10% 10% 30% 50% 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 800.00 20152016201720182019 2020Q3 营收（百万元）YOY(%) -