【公司研究】2020年鹿得医疗企业打造“智能医疗”生态模式深度研究报告（18页）.pdf

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1、 让企业更出众，让投资更省事 第 2 页 共 20 页 目目 录录 1 1、不断扩张海外市场，打造“智能医疗”生态模式、不断扩张海外市场，打造“智能医疗”生态模式. 3 3 1.1、鹿得医疗：精耕家用医疗器械领域 . 3 1.2、家族控股比例大，五家全资子公司助力发展 . 4 1.3、良好客户源，优质品牌形象 . 4 1.4、核心技术持续积累，自动化不断推进 . 6 1.5、不懈打造“智慧医疗”生态模式，居家环境诊疗解决方案 . 8 2 2、新三板改革不断，精选层通道开通、新三板改革不断，精选层通道开通 . . 9 9 2.1、深化新三板改革，政策频频确保平稳落地 . 9 2.2、精选层申报通

2、道正式开通，鹿得医疗积极备战 . 10 3 3、老龄化与、老龄化与保健意识增强，健康消费风口已至保健意识增强，健康消费风口已至 . 1111 3.1、血压计与雾化器市场规模稳定增长 . 11 3.2、老龄化趋势严重，高血压患病率不断提升 . 13 3.3、产业链分析：行业壁垒高，高质量产品生产商议价能力强 . 14 3.4、竞争格局：血压计进口依赖度大，雾化器西恩跻身十强 . 15 4 4、财务分析：近年来各指标稳中有升、财务分析：近年来各指标稳中有升 . 1717 4.1、营收稳定，净利润有较大提升 . 17 4.2、现金流、负债率均控制良好 . 18 5 5、风险提示、风险提示 . 191

3、9 5.1、国外客户销售占比较高的风险 . 19 5.2、汇率变动风险 . 19 5.3、国内认可度不足风险 . 19 重要声明重要声明 . 2020 oPsNmMpRnMtPpOoMrMtMtObR8QaQtRmMmOoOlOpOnMfQoNmM6MnMmQwMtRwPwMpOmO 让企业更出众，让投资更省事 第 3 页 共 20 页 1 1、不断扩张海外市场，打造“智能医疗”生态模式、不断扩张海外市场，打造“智能医疗”生态模式 1.11.1、鹿得医疗：精耕家用医疗器械领域、鹿得医疗：精耕家用医疗器械领域 江苏鹿得医疗电子股份有限公司成立于 2005 年 1 月，位于江苏省南通市经 济技术开

4、发区，2014 年 11 月整体变更为股份公司,注册资金 9,250 万元。公司 于 2015 年 4 月 20 日挂牌新三板，股票简称：鹿得医疗，股票代码：832278， 于 2016 年 6 月进入新三板创新层并保持至今，目前普通股交易方式为集合竞价 转让。 公司主营产品有血压检测、体温检测、雾化治疗、科室诊断、口腔护理等。 公司产品远销欧洲、亚洲、美洲、非洲、大洋洲等多个国家和地区，每年海外 营业额占总比 80%以上。公司各项主营业务中，血压计与雾化器占比较大，血压 计占 2019 年主营收入一半以上，雾化器占主营收入 22%。 图表图表 1 1：公司：公司 20192019 年各项目营

5、业额占比（年各项目营业额占比（% %） 资料来源：资料来源：choicechoice、新三板智库、新三板智库 公司 19 年完成研发项目 20 余项并有四项已开始试产，申请专利七项。截至 19 年年末，公司已有授权专利 74 项，软件著作权 3 项。同时公司第二代雾化诊 疗室已在各地试点，十一项自动化改进项目完成，十万级耗材生产车间与万级无 菌实验室建成。在不断投入研发的同时，公司不断优化生产工艺，产能也得到明 显提升。 34.82 21.58 16.71 9.61 3.43 3.6310.22 机械血压表 雾化器 电子血压计 听诊器 冲牙器 配件 外厂产品 让企业更出众，让投资更省事 第 4

6、 页 共 20 页 1.21.2、家族控股比例大，五家全资子公司助力发展、家族控股比例大，五家全资子公司助力发展 图表图表 2 2：公司十大股东明细：公司十大股东明细 股东名称股东名称 股东性质股东性质 持股数量持股数量( (股股) ) 持股比例持股比例(%)(%) 上海鹿得实业发展有限公司上海鹿得实业发展有限公司 其它其它 24,340,00024,340,000 26.3126.31 项友亮项友亮 个人个人 24,300,00024,300,000 26.2726.27 项国强项国强 个人个人 6,399,0006,399,000 6.926.92 祝增凯祝增凯 个人个人 6,399,00