【研报】2020年计算机行业未来科技产业的变革发展分析研究报告（40页）.pdf

1、概要概要 1. 计算机整体估值和业绩情况计算机整体估值和业绩情况 2. 未来科技产业的变革：数据化、云化和智能化未来科技产业的变革：数据化、云化和智能化 3. 计算机行业的五大景气线计算机行业的五大景气线 4. 潜在的未上市优秀公司潜在的未上市优秀公司 5. 建议关注标的建议关注标的 6. 风险提示风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 qRqPmMqOpOrNmNoMsPpQnQaQaOaQnPoOsQrRfQnMpOfQnPqN7NnMmRNZrNpOwMnMqN 1. 计算机整体估值和业绩情况计算机整体估值和业绩情况 3 请务必阅读正文

2、之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 以中信计算机行业公司为基础，剔除了缺少以中信计算机行业公司为基础，剔除了缺少2017Q3及以后数据的个股以及及以后数据的个股以及 其他存在异常值的个股，最终选取了其他存在异常值的个股，最终选取了208只标的作为分析样本。只标的作为分析样本。2020年年Q3样样 本组合实现营收本组合实现营收5121亿元，同比下滑亿元，同比下滑3.9%；扣非后归母净利润；扣非后归母净利润158.8亿元，亿元， 同比下滑同比下滑12.8%。整体上看计算机公司。整体上看计算机公司今年今年受到受到疫情疫情影响，业绩有所下滑，影响，业绩有所下滑， 同时在人员

3、工资等刚性成本的影响下，净利润下滑幅度大于营收下滑幅度。同时在人员工资等刚性成本的影响下，净利润下滑幅度大于营收下滑幅度。 资料来源：Wind，海通证券研究所 图图 计算机行业计算机行业Q3营收及同比增速营收及同比增速 图图 计算机行业计算机行业Q3扣非后净利润及同比增速扣非后净利润及同比增速 1.计算机计算机Q3营收和扣非净利增长营收和扣非净利增长 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 从细分行业看，我们统计了目前有代表性的几个细分领域，包括云计算、基从细分行业看，我们统计了目前有代表性的几个细分领域，包括云计算、基 础软硬件、医疗础软硬件、医疗I

4、T、金融科技、网络安全、智能驾驶、人工智能。、金融科技、网络安全、智能驾驶、人工智能。2020Q3营营 收增速最高的三个子行业是金融科技、网络安全和智能驾驶，对应增速收增速最高的三个子行业是金融科技、网络安全和智能驾驶，对应增速 14.26%、11.72%和和11.67%；扣非后净利润增速最高的三个子行业分别是智；扣非后净利润增速最高的三个子行业分别是智 能驾驶、金融科技和云计算，对应增速为能驾驶、金融科技和云计算，对应增速为44.06%、31.44%和和17.33%。 资料来源：Wind，海通证券研究所 图图 2020Q3计算机细分行业营收增速（计算机细分行业营收增速（%） 图图 2020Q

5、3计算机细分行业扣非后净计算机细分行业扣非后净 利润增速（利润增速（%） 1.细分板块增长情况细分板块增长情况 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 我们将样本按照市值分成三组，分别是市值大于我们将样本按照市值分成三组，分别是市值大于400亿元，市值在亿元，市值在100亿元到亿元到 400亿元之间，市值低于亿元之间，市值低于100亿元，从营收和扣非后净利润两个维度观察基本亿元，从营收和扣非后净利润两个维度观察基本 面情况。营收方面，三个组合面情况。营收方面，三个组合2020Q3增长分别为增长分别为11.5%、-13.3%和和0%，扣，扣 非后净利润三

6、个组合增长分别为非后净利润三个组合增长分别为20.8%、8.6%和和-144%。大市值龙头公司借。大市值龙头公司借 助其在行业的领先地位，在疫情以及宏观经济下滑的不利影响下，抵御风险助其在行业的领先地位，在疫情以及宏观经济下滑的不利影响下，抵御风险 的能力更强，相对优势更为明显。的能力更强，相对优势更为明显。 资料来源：Wind，海通证券研究所 图图 2020Q3不同市值组合的营收增速（不同市值组合的营收增速（%） 图 图 2020Q3不同市值组合的扣非后净利润增不同市值组合的扣非后净利润增 速（速（%） 1.龙头集中效应继续加大龙头集中效应继续加大 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明