【公司研究】2020年孚能科技携手戴姆勒加速产业布局企业深度研究报告（27页）.pdf

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1、 2 请务必阅读报告末页的重要声明 公司深度研究公司深度研究 正文目录正文目录 1. 软包动力电池龙头，产能释放加速发展软包动力电池龙头，产能释放加速发展 . 4 1.1. 专注三元软包精品化发展，领跑动力电池细分赛道 . 4 1.2. 实控人及管理层技术沉淀雄厚，具有团队领先优势 . 5 1.3. 借力战略投资突破产能瓶颈, 即将进入密集投产期 . 6 2. 新能源汽车高景气度，软包三元市场前景广阔新能源汽车高景气度，软包三元市场前景广阔. 7 2.1. 新能源汽车产销量高速飞增，未来市场规模超万亿 . 7 2.2. 新能源补贴退坡引发洗牌加剧，三元锂电池短期承压 . 9 2.3. 高镍三元

2、电池为仍发展潮流，软包市场空间潜力巨大 . 13 2.4. 软包渗透率稳定增长，马太效应持续放大 . 15 2.5. 外资软包已就位，倒逼本土企业加速降本提质. 17 3. 三大核心优势加深竞争护城河，携手戴姆勒加速产业布局三大核心优势加深竞争护城河，携手戴姆勒加速产业布局 . 18 3.1. 研发技术优异，提质增效成果斐然 . 18 3.2. 注重电池安全，全方位优化产品保障安全性 . 20 3.3. 降本措施成效显著，俩大途径持续优化成本 . 20 3.4. 绑定戴姆勒携手共进，新能源布局大有可为 . 21 4. 财务分析财务分析 . 25 5. 盈利预测及评级盈利预测及评级 . 27 6

3、. 风险提示风险提示 . 27 图表目录图表目录 图表图表1：动力电池可按两大方式进行分类：动力电池可按两大方式进行分类 . 4 图表图表2：公司历史沿革：公司历史沿革 . 4 图表图表3：上市前公司股权架构：上市前公司股权架构 . 5 图表图表4：实控人及管理层背景及工作经历：实控人及管理层背景及工作经历 . 5 图表图表5：近三年产能稳健小幅增长：近三年产能稳健小幅增长 . 6 图表图表6：2020-2024年公司产能规划一览年公司产能规划一览 . 6 图表图表7：公司产能战略布局一览：公司产能战略布局一览 . 7 图表图表8：2014-2019年新能源汽车产量及渗透率年新能源汽车产量及渗

4、透率 . 8 图表图表9：2014-2019年新能源汽车销量及渗透率年新能源汽车销量及渗透率 . 8 图表图表10：2018-2025年新能源汽车销量预测走势年新能源汽车销量预测走势 . 8 图表图表11：2014-2019年动力电池装机量走势（单位：年动力电池装机量走势（单位：GWh，%） . 9 图表图表12：不同动力电池参数对比：不同动力电池参数对比 . 9 图表图表13：搭载磷酸铁锂电池的宇通：搭载磷酸铁锂电池的宇通ZK6845BEVG10 . 10 图表图表14：搭载软包三元锂电池的奔驰：搭载软包三元锂电池的奔驰EQC . 10 图表图表15：2016-2019年三元电池装机量持续上

5、升年三元电池装机量持续上升 . 10 图表图表16：2018年起三元电池市占率逐步超越磷酸铁锂电池年起三元电池市占率逐步超越磷酸铁锂电池 . 10 图表图表17：2018-2022年新能源补贴系数对比年新能源补贴系数对比 .11 图表图表18：搭载不同动力电池的特斯拉：搭载不同动力电池的特斯拉Model3参数对比参数对比 .11 图表图表19：更换磷酸铁锂电池后购置成本与补贴收益对比：更换磷酸铁锂电池后购置成本与补贴收益对比 .11 图表图表20：2020年工信部车型申报目录中铁锂车型占比大幅提升年工信部车型申报目录中铁锂车型占比大幅提升 . 12 图表图表21：在低温或高温下开启空调系统对电

6、动汽车续航里程的衰减程度：在低温或高温下开启空调系统对电动汽车续航里程的衰减程度. 12 图表图表22：各型号：各型号NCM三元材料锂电池能量密度对比三元材料锂电池能量密度对比 . 13 图表图表23：锂离子电池机械滥用下热失控爆炸原理：锂离子电池机械滥用下热失控爆炸原理 . 14 图表图表24：电池爆炸过程热成像：电池爆炸过程热成像 . 14 图表图表25：软包、方形、圆柱三大类型动：软包、方形、圆柱三大类型动力电池参数对比力电池参数对比 . 14 nMsNrRpRmNqMpOtRqNoRqN7N8Q7NsQpPsQoOeRoPnMkPoMnQ8OrQnQuOtPoMMYrMoM 3 请务必