奥纬咨询（Oliver Wyman） & 世界自然基金会：2020将可持续性纳入基础设施：气候和自然因素在投资过程中的应用（英文版）（32页）.pdf

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1、报告中探讨了与环境、社会和治理（ESG）因素相关的基础设施投资的当前行业趋势和实践，重点关注气候和自然因素。 各利益相关者已采取广泛的政策行动，鼓励将环境、社会和文化因素纳入投资决策，包括基础设施投资。本报告进行的研究表明，在将与气候和自然相关的环境、社会和环境因素纳入决策过程方面取得了进展，因为所有调查对象都表示，他们使用某种类型的环境、社会和环境问题评分框架。纳入此类框架的动机通常是由社会和市场主导的考虑因素驱动的，ESG整合的三大动机是财务回报、ESG风险管理和品牌声誉。 将ESG因素纳入投资决策通常包括结构化尽职调查过程中的定性评估，然后在投资后阶段进行持续的ESG

2、绩效监控。由于ESG的原因，一些投资者仍在过滤或筛选不具吸引力的资产，但基金正越来越多地采用更细致的方法。例如，一些投资者正在考虑投资目前被认为“可持续性”较低的资产，以支持这些资产从ESG的角度过渡到更可持续的基础上。投资者正计划在其估值模型评估中采用量化的ESG指标。 投资决策中最常见的ESG因素是温室气体（GHG）排放以及能源和资源效率。在基础设施投资部门，最常考虑的环境、社会和环境因素包括公用事业、运输和热能发电的温室气体排放，以及电信、公用事业和运输业的自然气候。 可以看到两种不同的做法：（1）小型或间接投资基金更多地依赖外部框架和工具；（2）基础设施专家和多边开发银行结合使用内部专有工具以及外部框架和工具。方法（2）的规模和重点通常会增加使用专有工具确定资产当前和未来ESG足迹的能力和偏好。 与企业责任相关的ESG动机和与财务回报相关的动机正在趋同，因为ESG因素越来越多地被视为推动风险调整后的回报。投资者正在认识到，通过使不可持续的资产具有可持续性，从而受益于收益率的变化和在此过程中的更高回报，从而提高价值的潜力。