【公司研究】2020年格尔软件KPL国内市场规模将达56 亿人民币创新应用市场广阔-20201119（15页）.pdf

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1、rQqPnNrPnMsOrQpNsPoRnQaQbPbRsQoOsQoOeRpOmNjMsQmM9PmMwOwMrNtNNZsPpM 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 18 Table_Page 格尔软件格尔软件(603232)(603232) 目目 录录 1. PKI 之王，具备行业领先优势 . 4 1.1. 主业 PKI 基础设施，市占率领先. 4 1.2. PKI 基础设施竞争格局已定，未来看应用 . 5 1.3. 国密算法改造提升行业景气度 . 7 1.4. 收入将开始提速，进入高增长期 . 9 2. 创新应用市场广阔，前途不可估量 . 10

2、2.1. 车联网安全应用处于爆发前夜 . 11 2.2. 摄像头安全是一个大市场 . 12 2.3. 零信任将成为大势所趋 . 14 3. 盈利预测与估值 . 16 3.1. 核心假设 . 16 3.2. 收入和盈利预测 . 16 3.3. 估值 . 16 4. 风险提示 . 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 18 Table_Page 格尔软件格尔软件(603232)(603232) 1. PKI 之王，具备行业领先优势之王，具备行业领先优势 1.1. 主业主业 P PKIKI 基础设施，市占率领先基础设施，市占率领先 格尔软件是国内领先的公钥

3、基础设施格尔软件是国内领先的公钥基础设施 PKIPKI （Public Key InfrastructurePublic Key Infrastructure）厂商。厂商。公司自成立以来一直专注于信息安全行业 PKI 领域，主要从事以公钥基础设施为核心的商用密码软件产品的研发、生产和销售及服务业务，为用户提供基于 PKI 的信息安全系列产品、安全服务和信息安全整体解决方案。Public Key Infrastructure（PKI)即公开密钥基础设施，也就是利用公开密钥机制建立起来的基础设施，指的是证明书的制作和分发的一种机制。在这个机制的保障前提下，进行可信赖的网络通信。即安全的网路通信保障

4、机制。PKI 的基础技术包括加密、数字签名、数据完整性机制、数字信封、双重数字签名等。PKI 是常见身份认证技术中的一种，是目前最常见也是安全度最高的一种。 公司以公司以 PKI 为核心， 形成了 “为核心， 形成了 “PKI 安全应用安全应用+PKI 基础设施基础设施+通用安全”通用安全”的业务体系。的业务体系。公司主要产品包括 PKI 基础设施产品、PKI 安全应用产品和通用安全产品；其中，PKI 基础设施产品与 PKI 安全应用产品的国内同类市场占有率已连续多年保持较高水平。 表表 1: 公司产品具体分为三类公司产品具体分为三类 产品系列产品系列 代表产品代表产品 功能功能 应用领域应用

5、领域 PKI 基础设施基础设施产品产品 数字证书认证系统、证书注册系统、密钥管理系统等 为信息安全提供密钥管理、数字证书生命周期管理及发布服务，是构建网络信任体系的基础 政务、金融、军工、企业重要信息系统，在电子商务、互联网网络实名、金融电子支付、云计算平台、虚拟化、移动互联网、智慧城市等领域的业务安全领域 PKI 安全应用安全应用产品产品 安全认证网关、安全电子邮件系统、安全即时通系统、网络保险箱等 为用户提供多元化的安全服务及应用的信息系统，可以满足各种网络应用可信身份认证、数据加密、操作不可抵赖及数据的完整性等信息安全需求 通用安全产品通用安全产品 基于非密码技术的信息安全产品， 主要包

6、括网络审计系统以及其他系统集成涉及的相关产品 为客户提供前两类以 PKI 为核心的信息安全产品的同时，为其配置非 PKI 相关的常规性信息安全产品，如防火墙、防病毒、入侵检测、网络审计系统等相关软硬件设施设备，满足客户对于整体信息安全的要求 数据来源：公司招股书，国泰君安证券研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 18 Table_Page 格尔软件格尔软件(603232)(603232) 图图 1 1：以以 PKI 为核心的信息安全产品体系为核心的信息安全产品体系 数据来源：公司招股书 PKIPKI 在实际应用中不是单个产品在实际应用中不是单个产品的