当前位置：首页 > 报告详情

【研报】航空行业：航空股新一轮大周期已经启动-20201111（39页）.pdf

上传人： x** 编号：22620 2020-11-13 PDF PDF 39页 1.67MB

文档加载中……请稍候！
如果长时间未打开，您也可以点击刷新试试。

下载报告到电脑，查找使用更方便

VIP专享文档

书签

已收藏

版权投诉

/39

立即下载

《【研报】航空行业：航空股新一轮大周期已经启动-20201111（39页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】航空行业：航空股新一轮大周期已经启动-20201111（39页）.pdf（39页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、航空股的大周期，本质上是危机周期2、危机投资，是当下中国航空业最有效投资策略买危机是胜率最高的策略，全球适用；买格局的策略只在美国成功过一次；中国仍处激烈竞争阶段，更适合买危机3、疫情重压之下，航空业再迎历史性底部4、短期确定性估值修复，中期可期待供需弹性5、凛冬已经过去，航空周期再启1）中国航空业的长期逻辑并没有发生变化，随着基本面走出底部，航空股新一轮大周期已经启动2）新冠疫苗的顺利研发及未来大规模接种，将成为航空股反转的最强催化剂。2021年是航空业修复之年。

word格式文档无特别注明外均可编辑修改，预览文件经过压缩，下载原文更清晰！

三个皮匠报告文库所有资源均是客户上传分享，仅供网友学习交流，未经上传用户书面授权，请勿作商用。

报告速读

根据报告的内容，本文主要从以下几个方面对航空股进行了分析： 1. 航空股的大周期本质上是危机周期。航空业对各类危机高度敏感，需求周期、供给周期、油价周期、汇率周期共同影响航空股的周期。 2. 危机投资是当下中国航空股最有效的投资策略。买格局的策略在美国航空股投资中曾成功过，但在中国航空业竞争激烈的环境下，更适合买危机。 3. 疫情重压之下，航空股再迎大周期底部。A股航司PB估值达到历史第二低水平，H股航司PB估值接近历史最低。 4. 短期确定性估值修复，中期可期待供需弹性。宏观经济已企稳回升，业务量环比持续快速恢复，业绩环比持续改善。 5. 凛冬已经过去，航空周期再启。中国航空业仍处在高速增长期，随着基本面持续恢复，航司市值已经开始在波动中拾级而上。 6. 风险提示：永久性亏损风险和阶段性冲击风险。