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【公司研究】康华生物-人二倍体狂苗产能扩张可期在研品种逐步推进-20201110(16页).pdf

上传人: B**** 编号:22505 2020-11-11 16页 1.45MB

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本文是西南证券对康华生物(300841)的证券研究报告,主要内容包括: 1. 康华生物是国内独家生产人二倍体细胞狂犬病疫苗的企业,人二倍体细胞狂犬病疫苗是世卫组织推荐的狂犬病疫苗金标准,市场空间大。 2. 康华生物目前产能为500万支/年,预计2022-2023年IPO募投温江项目可投产,届时产能将翻倍至1100万支/年,业绩有望翻倍。 3. 康华生物在研品种丰富,包括Hib疫苗、百白破三联苗、DTaP-Hib四联苗等,均处于临床前研究阶段。 4. 预计2020-2022年康华生物营业收入分别为11亿元、16.1亿元及21.5亿元,归母净利润分别为4.3亿元、6.7亿元及9.2亿元,未来三年归母净利润复合增长率预计为70%。 5. 考虑到康华生物人二倍体细胞狂犬病疫苗优势明显,给予公司2020年90倍PE,对应目标价为644.4元,首次覆盖,给予“买入”评级。
康华生物人二倍体狂犬疫苗市场前景如何? 康华生物在研管线丰富,哪些品种值得关注? 康华生物盈利预测与估值分析,目标价多少?
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