【研报】消费行业连锁社区团购：万亿赛道风云起敢掷千金辟天地-20201109（39页）.pdf

上传人： B****

编号：22374

2020-11-10

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1、生鲜是零售业态中最后一块未现王者的必争之地，各大巨头眈视已久。2020 年下半年，大半互联网巨头纷纷进军社区团购，阿里/腾讯/美团/拼多多/滴滴纷纷入局，创业硕果兴盛优选快马加鞭，仍有更多转型业态正在奔赴战场，这一并非创新的生鲜模式火速向全国扩张。社区团购为何吸引互联网巨头涌入？顶尖公司同场竞技，格局将如何演变？行业潜在空间和演变方向如何推演？将如何影响存量零售业态格局？本文聚焦以上四点，做出分析及推演。社区团购为何引半壁互联网巨头竞逐？理论可盈利的生鲜电商+可广泛复制到农村、中高龄群体和不同地域的商业模式，经历资本试错和疫情催化确立的社区团购模式来之不易；虽然当下社区团购再度进

2、入亏损状态，但制约盈利的门槛在同态竞争，而其他生鲜电商多存在刚性成本，大规模推广仍需业务模式进一步迭代。社区团购大战格局将如何演变？区域内部资产重，区域之间协同低，或长期呈区域割据局面。单一竞争优势难以决定输赢，短期，资本+地推快速跑马圈地，靠运营+管理坚壁清野；中长期，需搭建供应链体系构筑护城河。社区团购市场空间及盈利潜力如何推演？由于湖南地区业态最为成熟及社区团购业态跨区域能力被部分印证，以湖南地区为依据测算行业空间：市场规模= 用户数（订单密度能支撑社区团购模式的地区的人口总量*渗透率）*购买频次* 客单价，估算全国社区团购市场空间在中性假设下达 4608 亿，乐观预期下市场空间达 14965 亿。尽管竞争格局不确定下盈利表现不确定，但盈利潜力上具备进一步拓展空间。社区团购模式如何影响存量零售业态格局？短期影响主要在量，社区团购主要替代农贸市场、批发市场，部分替代超市；长期看社区团购有望倒逼超市商业模式创新、拓展电商业态和改变电商格局。

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