【研报】半导体行业：APU赛道分析-20201101（113页）.pdf

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1、APU赛道分析赛道分析 首席电子分析师: 贺茂飞 执业证书编号: S0020520060001 e-mail ： 证券研究报告证券研究报告 20202020年年1111月月0101日日 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 核心观点核心观点 1、行业总览：物联网领域爆发行业总览：物联网领域爆发+国产进程加速国产进程加速，国产国产APU厂商迎来历史发展机遇厂商迎来历史发展机遇 应用处理器应用处理器APU主要运用于智能移动及物联网领域主要运用于智能移动及物联网领域，作为电子产品核心芯片作为电子产品核心芯片，市场空间广阔：市场空间广阔：1）在 智能移动领域，手机作为最重要

2、的智能终端，出货量及市场规模均居全球消费电子首位，2019年全球 智能手机出货量高达13.7亿部；2）在物联网领域，由于碎片化特征，下游应用超过300种。据麦肯锡 数据，在物联网的九大分类中，最大分类潜在价值的应用可高达11.1万亿美元，平均潜在价值7.4万亿 美元，预计2021年，全球物联网设备将超过150亿部。二者将给APU带来广阔市场需求。 物联网领域高速发展物联网领域高速发展，国产厂商迎历史发展机遇国产厂商迎历史发展机遇。我国在物联网领域拥有一定的技术优势，下游应用 发展较快，渗透率高，部分领域位于世界领先水平，据艾瑞咨询，中国物联网连接量到2025年将增至 198.8亿，目前正处于高

3、速增长阶段。我们相信在半导体国产化进程加快背景下，国内APU厂商有望 畅享行业发展及国产替代双重红利。 2、ARM：智能移动智能移动、嵌入式嵌入式IoT时代的芯片时代的芯片IP霸主霸主 ARM是全球最具影响力的芯片是全球最具影响力的芯片IP厂商之一厂商之一。ARM与Android建立的AA生态联盟战胜了Wintel联盟，成 为智能手机时代的霸主，目前全球90%以上的手机APU都是基于ARM授权； ARM使用精简指令集使用精简指令集，功耗较小功耗较小、价格便宜价格便宜，且拥有高并发处理效率且拥有高并发处理效率，升级速度快等特点升级速度快等特点，十分适合十分适合 物联网领域低功耗的要求物联网领域低

4、功耗的要求，在在IoT应用领域占据领先优势应用领域占据领先优势。2020年，ARM已成为全球算力输出的主力， 基于ARM指令的处理器总算力输出达到了全球的82%，成为半导体产业的主要驱动引擎；随着5G与 AIoT等技术的发展，ARM加速发展，至2020年全球基于ARM架构的芯片出货量超1600亿颗，基于 ARM平台的软件越来越多，生态越来越丰富；据ARM统计，由于其成熟的生态体系，基于ARM架构 授权的芯片设计厂商能够大大缩短其SoC芯片的设计时间与成本。 2 oPqNrQqQmRmNqPnPqNpPoR8OcMaQnPrRnPnNjMnMoPeRrRnP6MrQmMvPpPzRuOtQoQ

5、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 核心观点核心观点 3、RISC-V：开源免费：开源免费，先进指令集前景广阔先进指令集前景广阔 物联网应用兴起推动物联网应用兴起推动RISC-V发展：发展：RISC-V指令集是基于精简指令集原理建立的开放指令集架构 （ISA），具有开源免费、精简、模块化等优点。1）RISC-V架构预留了大量编码空间及用户指令，能 够让用户自由修改、扩展以满足其不同应用需求；2）具有模块化指令集特点，开发者可以快速选择不 同组合来满足不同的应用，简洁、模块化、可扩展，能够满足 AIoT 万亿级市场的差异化需求，在万物 智联时代，前景极其广阔。 国产

6、半导体自主可控进程加速国产半导体自主可控进程加速，RISC-V大有可为：大有可为：在中美摩擦背景下，核心芯片国产化进程提速， RISC-V开源的特点有利于国产芯片实现自主可控。中国作为RISC-V阵营的中坚力量，一直致力于 RISC-V生态体系建设。近年来，国产厂商相继发布多款基于RISC-V指令集的产品，包括兆易创新兆易创新、全全 志科技志科技、北京君正北京君正等企业。我们认为在ARM断供华为以及英伟达或将收购ARM等事件刺激下，国内 RISC-V将会迎来历史发展机遇。 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 投资建议投资建议 投资建议：关注国产投资建议：关注国