【公司研究】芯朋微-国内电源管理芯片领跑者持续受益国产替代-20201024（19页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告 芯朋微芯朋微（688508）公司研究报告公司研究报告 2020 年 10 月 24 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 10 月 23 日收盘价 （元） 93.64 52 周股价波动（元） 92.30-165.00 总股本/流通 A 股（百万股） 113/26 总市值/流通市值（百万元） 10563/2403 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 市场表现市场表现

2、 Table_QuoteInfo -23.92% -15.92% -7.92% 0.08% 8.08% 16.08% 2019/10 2020/1 2020/4 2020/7 芯朋微海通综指 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） -15.6 -17.0 -34.7 相对涨幅（%） -17.0 -17.0 -34.8 资料来源：海通证券研究所 Table_AuthorInfo 分析师:陈平 Tel:(021)23219646 Email: 证书:S0850514080004 分析师:尹苓 Tel:(021)23154119 Email: 证书:S0850518100002 国内电

3、源管理芯片领跑者， 持续受益国产替代国内电源管理芯片领跑者， 持续受益国产替代 Table_Summary 投资要点：投资要点： 国内电源国内电源2002年12月至2007 年 3 月，就职于智芯科技(上海)有限公司，任营运总监;2007 年 3 月加入芯朋有限，现 任公司董事、总经理。 公司副总经理易扬波先生，1978 年出生、中国国籍，东南大学博士研究生学历。 2004 年 4 月至 2006 年 1 月，就职于江苏东大集成电路系统工程技术有限公司，任部 门经理；2006 年 2 月至 2008 年 3 月，就职于无锡博创微电子有限公司，任总经理； 2008 年 3 月至今，就职于苏州博创

4、集成电路设计有限公司，任总经理；2010 年 9 月加 入芯朋有限，现任公司董事、副总经理。 公司副总经理、董事会秘书周飙先生，1970 年出生，中国国籍，东南大学本科学 历。1992 年 8 月至 1997 年 9 月，就职于中国华晶电子集团公司中研所，任设计工程 师；1997 年 9 月至 2000 年 3 月，就职于百利通电子（上海）有限公司，任设计工程 师；2000 年 3 月至 2003 年 3 月，就职于摩托罗拉（中国）电子有限公司苏州分公司， 任高级设计工程师；2003 年 4 月至 2006 年 3 月，就职于智芯科技（上海）有限公司， 任设计经理；2006 年 4 月加入芯朋

5、有限，现任公司副总经理、董事会秘书。 公司研究芯朋微（688508）7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表表 1 公司公司 IPO 前主要股东前主要股东 序号序号 股东股东名称名称 股份股份（万股）（万股） 比例比例（%） 1 张立新 3430.10 40.54 2 大基金 750.00 8.87 3 易扬波 473.20 5.59 4 周飙 380.10 4.49 5 李志宏 340.25 4.02 6 上海聚源聚芯 238.00 2.81 7 向日葵成长 237.20 2.80 8 陈健 227.90 2.69 9 薛伟明 199.60 2.36 10 华林证券做市专用证券账户 1

6、52.12 1.80 合计 6428.47 75.99 资料来源：公司招股说明书（注册稿） ，海通证券研究所 2. 财务分析：收入及利润持续高成长，重视研发财务分析：收入及利润持续高成长，重视研发投入，投入， 现金流较佳现金流较佳 2.1 收入及利润规模持续高成长，重视研发投入收入及利润规模持续高成长，重视研发投入 根据招股说明书（注册稿） ，公司 20172019 年度分别实现营业收入 27449.07、 31230.52、 33510.35万元， 20172019年归母净利润分别为4748.42、 5351.43、 6617.08 万元。过去三年营收和利润均实现快速增长。 图图4 公司公司