【研报】新能源汽车行业：从北京车展看国内车企品牌力提升-20201011（19页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 点点 评评 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 新能源新能源汽车汽车 推荐推荐 重点公司重点公司 重点公司 评级 宁德时代 审慎增持 恩捷股份 审慎增持 璞泰来 审慎增持 科达利 审慎增持 当升科技 审慎增持 宏发股份 审慎增持 相关报告相关报告 分析师： 朱玥 S0190517060001 投资要点投资要点 我们参加了北京车展 9/26 媒体发布会，9/28 汽车零部件及新能源车专场， 9/29 北京车展公众开放日，聆听了各大车企董事长/高管对车企未来车型、 企业发展的规划，

2、与基层管理、技术人员进行了深入交流探讨，主要观点 如下： 自主品牌自主品牌：我们重点梳理了北汽、广汽、上汽、一汽、长城、长安、比亚 迪、吉利、江淮共九家车企的新能源亮点车型，从本次发布的车型来看， 车型价位集中在 20 万以上，部分通过下属新的子品牌发布。我们认为电电 车较燃油车车较燃油车在驱动系统在驱动系统上差异更小上差异更小， 各家各家自主品牌自主品牌、 新势力、 新势力在在电动车上的电动车上的 产品力上并不弱产品力上并不弱，当前当前发力高端市场发力高端市场、提升品牌形象正当时提升品牌形象正当时。 新势力新势力：我们重点梳理了蔚来、小鹏、威马、华人运通、合众五家车企的 用户服务计划及新能源

3、亮点车型。 我们认为国内新势力品牌正逐渐确立品国内新势力品牌正逐渐确立品 牌形象牌形象，注重用户体验，注重用户体验，不断，不断创新商业模式创新商业模式。如蔚来发布 NOP 领航辅助 驾驶，目的地充电计划等；小鹏发布用户免费充电等。新势力车企从产品 本身出发， 在商业模式上不断创新， 拉进与消费者的距离， 提升品牌形象。 合资合资/外资外资：我们重点梳理了宝马、奥迪、极星 Polestar、沃尔沃、保时捷 五家车企的新能源亮点车型。我们认为合资合资/外资品牌外资品牌以降低碳排放量为以降低碳排放量为 主旨主旨，正进行全面转型正进行全面转型，车型即将集中投放，车型即将集中投放。以欧洲车企为主的外资品

4、牌 对碳排放的重视超出市场预期，从战略布局、产品规划、经营管理等多维 度践行降低碳排放的宗旨。 我们继续看好碳排放成为未来新能源发展的长 期驱动力。 投资建议投资建议：我们看好优质供给驱动电动车下游需求稳步健康增长，看好自 主品牌凭借产品、服务等多方位努力提升品牌形象。看好电动车产业链核 心资产不断成长，重点推荐：宁德时代宁德时代、恩捷股份、恩捷股份、璞泰来、璞泰来、科达利、科达利、当、当 升科技升科技、宏发股份、宏发股份等。 风险提示 风险提示：新能源汽车新车型推出不及预期新能源汽车新车型推出不及预期、下游需求不及预期下游需求不及预期等等。 titl 从从北京车展北京车展看看国内国内车企车企

5、品牌品牌力提升力提升 2020 年年 10 月月 11 日日 请务必阅读正文请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业行业点评点评报告报告 目目 录录 一、自主品牌 . - 4 - 1.1、北汽 . - 4 - 1.2、广汽 . - 5 - 1.3、上汽 . - 5 - 1.4、一汽 . - 6 - 1.5、长城 . - 7 - 1.6、长安 . - 9 - 1.7、比亚迪 . - 9 - 1.8、吉利 . - 10 - 1.9、江淮 . - 11 - 二、新势力 . - 11 - 2.1、蔚来 . - 11 - 2.2、小鹏 . - 12 - 2.3、威

6、马 . - 13 - 2.4、华人运通 . - 14 - 2.5、合众 . - 14 - 三、合资/外资 . - 15 - 3.1、宝马 . - 15 - 3.2、奥迪 . - 16 - 3.3、极星 Polestar . - 16 - 3.4、沃尔沃 . - 17 - 3.5、保时捷 Porsche . - 17 - 四、投资建议 . - 18 - 五、风险提示 . - 18 - 表 1、北京车展展出的即将上市的车型（部分非本次首发） . - 4 - 图 1、北汽 Arcfox T 车型图片 . - 5 - 图 2、北汽 Arcfox T GT Race Edition 车型图片 . - 5