【研报】计算机行业景气度分析系列之一：疫情加速的背后云计算产业链高景气度仍具可持续性-20201011（20页）.pdf

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1、 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明第 1 页/ 共 20 页 计算机计算机 分析师分析师: :唐月唐月 登记编码：S0730512030001 021-50586635 疫情加速的背后疫情加速的背后，云计算产业链云计算产业链高高景气度仍具可景气度仍具可 持续性持续性 计算机行业景气度分析系列之一计算机行业景气度分析系列之一 证券研究报告证券研究报告-行业分析报告行业分析报告 强于大市强于大市（维持维持） 计算机计算机相对沪深相对沪深 300300 指数表现指数表现 相关报告相关报告 13 浪潮信息（000977）深度分析：行 业高景气度下，公司量价齐升加速前行 202

2、0-09-09 2 对集成电路和软件行业最新政策的 研究:引领科技革命和产业变革的关键 力量 2020-08-06 3 计算机行业 2020 下半年策略:数字 化主导经济变革，云厂商改写 B 端格局 2020-06-19 联系人：联系人： 朱宇澍朱宇澍 电话：电话： 021-50586328 地址：地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号 14 楼 邮编：邮编： 200122 发布日期：2020 年 10 月 11 日 投资要点投资要点: : 由于计算机行业公司分布于国民经济各个细分赛道信息化领域，上市公由于计算机行业公司分布于国民经济各个细分赛道信息化领域，上市公 司也往往布局了多个下游子

3、行业，因而大量碎片化数据信息难以在投资中形司也往往布局了多个下游子行业，因而大量碎片化数据信息难以在投资中形 成较好的量化支撑。基于这一现状，在本系列报告中，我们意图通过收集行成较好的量化支撑。基于这一现状，在本系列报告中，我们意图通过收集行 业数据和分拆上市公司财务数据，从子行业的各产业链环节中把握更多行业业数据和分拆上市公司财务数据，从子行业的各产业链环节中把握更多行业 景气度信息。景气度信息。 20202020 年上半年在疫情发生的大背景下，在线需求爆发性增长，云计算产年上半年在疫情发生的大背景下，在线需求爆发性增长，云计算产 业链上下游整体都步入了高景气度周期。此外，我们还看到云计算产

4、业业链上下游整体都步入了高景气度周期。此外，我们还看到云计算产业 发展的大环境也在发生改善：政府新基建鼓励政策相继出台，阿里、腾发展的大环境也在发生改善：政府新基建鼓励政策相继出台，阿里、腾 讯分别宣布了两年讯分别宣布了两年 20002000 亿和五年亿和五年 50005000 亿的投资计划，同时疫情大大缩亿的投资计划，同时疫情大大缩 减了在线教育、在线办公等在线模式下用户习惯培养所需要的时间成本减了在线教育、在线办公等在线模式下用户习惯培养所需要的时间成本 和营销成本。我们认为这些因素综合作用的影响下，国民经济的转型正和营销成本。我们认为这些因素综合作用的影响下，国民经济的转型正 在加速，对

5、云计算产业发展促进作用是具有长期性的。在加速，对云计算产业发展促进作用是具有长期性的。 芯片芯片：上半年芯片厂商数据中心业务收入皆实现了大幅增长：上半年芯片厂商数据中心业务收入皆实现了大幅增长，Intel 上 半年增速 42.7%处于历史高位，英伟达 2 季度增速达到 167%， AMD 2 季 度服务器芯片 Epyc 的收入也较上年增长了一倍以上。 服务器：服务器：1 季度全球服务器下滑的背景下，云厂商数据中心采购支撑下 ODM 厂商实现了两位数的增长。2 季度随着传统行业需求的复苏，全球服 务器行业出货量增速回到历史高位。 数据中心数据中心：除网宿科技、鹏博士以外，上市公司上半年 IDC

6、业务收入皆 实现了较快增长，表明 IDC 行业整体处于较高的景气度。20202020 年年 A A 股再股再 融资政策的放宽和相关上市公司融资计划的完成，也将实现对国内上市融资政策的放宽和相关上市公司融资计划的完成，也将实现对国内上市 IDCIDC 企业发展的助力。企业发展的助力。 云计算 （云计算 （IaaS+IaaS+PaaSPaaS） ： 2 季度国内云计算市场增速达到了 70%， 处于 2019 年以来的历史高位。同时 2 2 季度阿里、腾讯、亚马逊为代表的云计算厂季度阿里、腾讯、亚马逊为代表的云计算厂 商资本投入皆有接近或者超过商资本投入皆有接近或者超过 100%100%的增速，考虑