【研报】农林牧渔行业深度报告：中美转基因作物产业化现状对比-20200930（31页）.pdf

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1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 证券研究报告 / 行业深度报告 中美转基因作物产业化现状对比中美转基因作物产业化现状对比 报告摘要：报告摘要： 全球转基因作物种植面积快速增长。全球转基因作物种植面积快速增长。 1996 年转基因农作物开始大规模商 业化种植。全球转基因作物种植面积快速增长，1996-2018 年转基因作 物种植面积年复合增速达到 24%。美国是全球最大的转基因作物种植 国，2018 年转基因作物种植面积达到 11.25 亿亩，占全球转基因作物种 植面积的 39%。全球种植量最大的转基因作物为大豆、玉米、棉花和油 菜。全球转基因大豆种植面积达到大豆种植

2、总面积的 78%，转基因棉花 种植面积占棉花种植总面积的 76%， 大豆和棉花是转基因普及率最大的 两类作物。 美国转基因作物产业化起步早，转基因品种推广快。美国转基因作物产业化起步早，转基因品种推广快。美国的转基因品种 商业化开始于 1996 年，并且得到了快速普及。美国超过 90%的陆地棉、 大豆、玉米、油菜、甜菜都是转基因品种。美国转基因作物推广快，转 基因玉米从产业化推广到渗透率达到 90%仅用了 20 年，而转基因大豆 仅用了 10 年。种植转基因品种的优势主要体现在可以增加作物单产、 降低农药费用、简化田间管理从而节约时间和劳动力。由于转基因种子 的研发成本高于传统种子，转基因大豆

3、、玉米种子价格比传统种子高 70-80%。但由于转基因种子具有明显优势，农民也愿意接收比传统种子 更高的价格。在美国，转基因作物被广泛应用于食品加工和食品配料生 产，虽然部分消费者会选择有机或非转基因食品，但转基因食品仍然占 据美国食品市场的主要地位， 美国超市中约 60%的加工食品含有包括转 基因大豆、玉米、油菜等转基因成分。 我国转基因产业化较慢，转基因粮食作物相关管理办法有待完善。我国转基因产业化较慢，转基因粮食作物相关管理办法有待完善。我国 转基因商业化进展较慢，目前我国已经批准进行商业化种植的转基因作 物只有棉花和番木瓜。我国的转基因育种研究与国际先进水平的差距主 要表现在我国拥有自

4、主知识产权的源头基因相对较少、安全监管体系还 不健全、研究主要集中在科研院所、居民对转基因的了解不足等问题。 此外，我国目前还没有适用于转基因玉米、大豆、水稻、小麦品种的审 定办法，这也阻碍了我国转基因粮食品种的商业化。我国粮食作物国产 转基因品种商业化有望迎来实质性进展。一旦我国的转基因粮食作物开 始产业化，转基因品种的渗透率很有可能快速上升。届时，具有转基因 品种储备的种业公司的市占率有望迎来快速提升。 风险提示：转基因商业化进程不及预期、自然灾害、全球贸易政策风风险提示：转基因商业化进程不及预期、自然灾害、全球贸易政策风 险、国内种植政策变化险、国内种植政策变化 重点公司主要财务数据重点

5、公司主要财务数据 重点公司重点公司 现价现价 EPS PE 评级评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 荃银高科 18.39 0.16 0.22 0.30 64.62 46.09 61.09 增持 同步大势同步大势 上次评级： 优于大势 历史收益率曲线 -12% 0% 12% 24% 36% 2019/10 2019/11 2019/12 2020/1 2020/2 2020/3 2020/4 2020/5 2020/6 2020/7 2020/8 2020/9 农林牧渔沪深300 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -17.27% 3.77% 2

6、4.45% 相对收益 -12.06% -7.96% 5.26% 行业数据 成分股数量（只） 94 总市值（亿） 14162 流通市值（亿） 11592 市盈率（倍） 24.33 市净率（倍） 3.33 成分股总营收（亿） 7254 成分股总净利润（亿） 476 成分股资产负债率（%） 49.03 相关报告 行业深度报告：粮食供需分析及国内外种 业发展对比 2020-04-01 荃银高科 2020 年半年报点评： 订单粮食收 入快速增长，海外业务增长可期 2020-08-28 荃银高科深度报告：纳入先正达集团，集 团内业务协同深化可期 2020-06-29 证券分析师：李瑶证券分析师：李瑶 执业