【公司研究】华鲁恒升-深度研究报告:风骚独领成本护城河极高的煤化工龙头-20200929(23页).pdf

上传人: 竿*** 编号:20396 2020-10-05 23页 2.11MB

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本文是华创证券对山东华鲁恒升化工有限公司(600426)的深度研究报告。报告认为华鲁恒升是煤化工领域的龙头企业,依靠优秀的管理团队和技术研发能力,在行业内建立了深远的护城河。报告分析了DMF、醋酸、己二酸、乙二醇和尿素等化工品的市场供需情况,认为未来两年这些化工品市场将面临产能快速投放、企业微利甚至不赚钱的状态,而华鲁恒升凭借其成本优势,有望在行业中脱颖而出。报告预测华鲁恒升2020-2022年归母净利润分别为20亿元、27亿元和33亿元,并给出了32.60元/股的目标价。
华鲁恒升如何实现成本领先? DMF行业未来供需情况如何? 公司如何拓展下游产业链?
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