2020年疫情后我国中高端连锁酒店行业竞争分析市场产业研究报告（23页）.docx

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1、2020 年深度行业分析研究报告目录1、 存量时代，中高端连锁酒店是下一竞争高地41.1、 增速放缓，进入存量整合时代41.2、 有限服务连锁酒店方兴未艾61.3、 成本压力下，ADR 提升迫在眉睫72、 航空视角下的酒店周期轮动92.1、 酒店周期属性具有特殊性92.2、 航空高频数据可以及时跟踪需求恢复情况102.3、 酒店投资时钟与估值123、 酒店成长三重奏：结构、集中度、地域143.1、 结构性机会来自中高端酒店增长：成长驱动力143.2、 连锁化是集中度提升的核心驱动力：成长高度163.3、 三四线城市潜力依然较大：成长广度204、 疫情凸显连锁酒店投资回报率、抗风险力优势224.

2、1、 高投资回报率下，新进入者更愿意加盟经营224.2、 疫情加速行业洗牌，品牌连锁酒店将涅槃重生231、存量时代，中高端连锁酒店是下一竞争高地酒店业经过近 20 年高速发展，正在步入成熟阶段。行业增速放缓的背 后，是酒店产品结构与消费者需求之间的矛盾。存量竞争下有限连锁酒店方 兴未艾，较传统星级酒店更贴近新兴消费群体的偏好。成本压力下，经济型 酒店转型升级已迫在眉睫。1.1、增速放缓，进入存量整合时代截至 2018 年末全国住宿设施共 48.2 万家，客房总规模 1816.4 万间。 根据国家文化和旅游部的饭店星级评定标准，星级饭店评定体系的住宿设施 最小客房数规定为 15 间。以 15 间

3、客房为限，可以将我国住宿业市场分为两 个部分。15 间以上规模的设施，称为酒店类住宿业（以下简称“酒店”）， 通常在提供住宿之外，亦为住客提供餐厅、会议等服务；15 间以下的，称为 其它住宿业，包括民宿、公寓、露营等。其中酒店 34.4 万家，客房总数 1685.9 万间，平均客房规模约 49 间， 酒店数量和客房数分别占我国住宿业的 71%和 93%，较上年提升 2/1 个百分 点，供给端上构成我国住宿业绝对主导。图 1：住宿业结构（家数）图 2：住宿业结构（客房数）31%29%71%69%酒店类住宿业其他类住宿业酒店类住宿业8%7%93%92%其他类住宿业资料来源：盈蝶咨询，（注：内、外环

4、分别为2018/17 年占比数据）资料来源：盈蝶咨询，（注：内、外环分别为2018/17 年占比数据）建国以来我国酒店行业发展经历四个阶段： 第一阶段（1949-80 年代）发展初期：建国初期，以计划经济为主导的 经济体系下，我国形成了以“五星级+招待所”的基础住宿体系。五星级酒 店多针对外宾，国内差旅需求通过“招待所+宾馆”形式解决。 第二阶段（19 世纪 80 年代-2010 年）快速发展期：改革开放后经济高 速发展，住宿业快速增长。酒店业需求快速发展，供给的增速慢于需求 的增长，成本较低，酒店利润水涨船高。第三阶段（2011-2016 年）温和增长时期：酒店供需关系逐步饱和，叠 加 20

5、13 年“抑制三公消费”，高端酒店亏损面扩大，酒店业开始优化结构， 中档酒店发力。第四阶段（2016 年至今）存量整合期：这一时期大型酒店集团以并购 的形式实现资源的快速整合。例如锦江收购 7 天/维也纳，首旅收购如家， 华住收购橘子水晶。存量整合阶段酒店行业集中度逐步抬升。图 3：北京饭店是招待外宾重要场所图 4：有限服务连锁酒店方兴未艾资料来源：辰讯科技资料来源：迈点网国家统计局数据显示 2018 年全国酒店营业额 4059.7 亿元，同比增速 2%。从行业历史增速来看，酒店增速高点分别出现于 2008 年（24%）、2010 年（24%）。2008-09 年金融危机后行业走出了 V 型反

6、转；2012 年中共 中央政治局关于改进工作作风密切联系群众的规定（简称“八项规定”）出 台对公务消费进行了限制，商务需求锐减下高端餐饮及酒店业首当其冲。站 在长周期角度，经济增速放缓与勤俭廉洁纪律要求下行业未来将维持 2%-5% 增速。酒店收入结构包括客房、餐饮、水疗及健身等其他服务。通常来说酒店 星级越高，客房外的增值服务越丰富。三星级、有限服务酒店客房收入贡献 占比达 66%，高出四星级、五星级酒店近 10 个百分点。2012-18 年酒店业 房费、餐饮占比表现分化，前者呈现逐年提升趋势。图 5：2018 酒店行业营业收入增速已降至 2.4%图 6：2012-18 年酒店业房费占比逐年提