【研报】家用电器行业专题报告：智能家电（二）智能家电迈入全屋生态系统阶段-20200923（23页）.pdf

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1、 请务必阅请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 家家用用电电器器 报告原因：报告原因：专题专题报告报告 智能家电智能家电（二二）智能家电迈入全屋智能家电迈入全屋生态系统生态系统阶段阶段 看好看好 2020 年年 9 月月 23 日日 行业行业研究研究/专题专题报告报告 家电行业近一年市场表现 智能家电市场占有率稳步提升智能家电市场占有率稳步提升 2019 年全球智能家电市场规模约为 169.7 亿美元，同比增长 26.8%，中国智能家电占整体家电市场的 41%，空调、彩 电、冰箱、洗衣机、厨电等超过 30 个品类已经带上智能标签。整体上，智 能家电的

2、普及率以彩电最高，白电次之，厨小电相对偏低，生活家电增速 明显，国内家电产业已经逐渐形成一套完整的智能化产业链。 更新需求推动智能家电普及更新需求推动智能家电普及 我国家电市场当下呈现新增与更新需求并存 的格局。更新需求对价格的敏感度相对偏低，整体价格弹性偏小，助力提 升客单价。 关于完善废旧家电回收处理体系推动家电消费更新的实施方 案支持绿色、智能家电的销售，促进家电产品更新换代的政策将倒逼产 业升级， 带动整个家电产业链上下游产业的发展。 根据我们测算仅 2020 年， 预计有约 1.5 亿台家电产品达到安全使用年限， 为更新需求提供巨大储备。 家电头部企业智能化布局进入提速阶段家电头部企

3、业智能化布局进入提速阶段 1 1）美的集团美的集团多方位创新打破多方位创新打破 传统商业模式传统商业模式，以“智慧家居+智能制造”为核心的“双智”战略，以大数 据和 AI 为驱动，打造以“没有交互”为目标的真正智能家电新品。截至 2019 年末，美的集团在全球已累计销售超过 7,000 万台智能家电产品，智 能设备与云端交互超万亿次，预计 2020 年累计销售达 9000 万台。2 2）海尔）海尔 智家智家快速推进智慧家庭场景方案落地快速推进智慧家庭场景方案落地，实现智能家电和工业智造双轮 驱动；以“成套和场景销售代替单品销售”的新模式，持续推进家装建材 等前置类渠道布局与模式升级、打造“一站

4、式、全场景、定制化”的解决 方案。20H1，公司智慧家电销量同比增长 20%；成套销量增长 55%，成套销 额同比增长 107%，成套单用户价值提升 89%；场景方案销售 62.7 万套，同 比增长 65.75%。 3 3） 海信集团） 海信集团智能家电智能家电+ +智慧商用双向发展，智慧商用双向发展， 12 年开始， 集团围绕“智能化战略”对白电和黑电产业进行系统性布局，同时向智慧 商用等智能显示方向延伸。其中，海信视像形成以高清智慧显示为核心竞 争力，产品不断从家庭向智慧商用等新型显示场景扩展。 风险提示风险提示：消费需求不及预期；地产调控政策风险；物联网推进不及预期； 原材料价格大幅波动

5、；智能产品发展低于预期。 分析师： 石晋 CFA 执业登记编码：S0760514050003 E-mail： 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国 际中心七层 山西证券股份有限公司 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 家用电器指数 沪深300 证券研究报告： 行业研究证券研究报告： 行业研究/ /专题报告专题报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 2 目录目录 1.智能家电市场占有率稳步提升智能家电市场占有率稳步提升 . 5 1.1 19 年全球家电缓慢回暖，20 年呈 V

6、走势 . 5 1.2 智能家电渗透率逐年提升 . 6 1.3 上半年地产精装中智能配套率逆势提升 . 8 2存量市场推动家电行业智能化发展存量市场推动家电行业智能化发展 . 9 2.1 人口分布优化提升高端家电份额 . 9 2.2 更新需求推动智能家电普及 . 11 3 家电巨头的智能化布局趋于完善家电巨头的智能化布局趋于完善 . 12 3.1 美的集团多方位创新打破传统商业模式 . 12 3.2 海尔智家快速推进智慧家庭场景方案落地 . 16 3.3 海信集团智能家电+智慧商用双向发展 . 19 3.4 四川长虹全方位打造智能产业 . 21 4. 风险提示风险提示 . 22 图表目录图表目录