【研报】餐饮旅游行业：双节在即继续推荐内循环背景下的低估值板块-20200920（20页）.pdf

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1、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行

2、 业 周 报 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 餐饮旅游行业 双节在即，继续推荐内循环背景下的低 估值板块 209464 核核心心观点观点 板块周度表现：板块周度表现：本周沪深 300 上涨 2.37 %，创业板指上涨 2.34%，餐饮旅游 （中信）指数上涨 3.23%（较沪深 300 的相对收益为 0.86%），在中信 29 个 子行业中排名第 11 位。其中分子板块来看，景区板块本周上涨 4.06%，旅行 社板块上涨 18.02%，酒店板块上涨 10.62%，餐饮板块下跌-1.13%。 个股周度跟踪：个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的 5 只个股为

3、腾邦国际 /凯撒旅业/首旅酒店/锦江酒店/张家界；本周腾邦国际换手率最高，腾邦国际成 交量最高。2）个股主力资金流向来看，）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的 五个个股分别是华天酒店/腾邦国际/西安饮食/桂林旅游/峨眉山 A。 3） 技术分析） 技术分析 指标来看，指标来看，本周 K 值号百控股处于超卖区间。MACD 值上，无个股由正转负， 大连圣亚由负转正。 行业要闻：行业要闻：（1）全球疫情情况：）全球疫情情况：截至 9 月 18 日，美国/印度/巴西/俄罗斯累计 确诊病例 6925575/5305475/4497434/1091189 例； （2）文旅部：剧院等演出

4、文旅部：剧院等演出 场所上座率开放上升至场所上座率开放上升至 75%：按照科学有序原则，优先放开室外举办的大型营 业性演出活动。剧院等演出场所观众人数原则上不得超过剧院座位数的 75%； 含有多个剧场的综合性演出场所，不同剧场之间应当实行错时错峰或者通过不 同路径出入场；（3）8 月我国餐饮市场稳定恢复，业内：长期向好趋势没有改月我国餐饮市场稳定恢复，业内：长期向好趋势没有改 变变。中国饭店协会消息，据国家统计局发布数据，2020 年 8 月份，餐饮收入 3619 亿元，下降 7.0%，降幅比上月收窄 4 个百分点。 A 股餐饮旅游类上市公司重要公告：股餐饮旅游类上市公司重要公告：（1）锦江酒

5、店锦江酒店：公司将于 9 月 22 日召开 临时股东会，审议非公开发行 A 股议案，本次非公开发行 A 股募集资金总额不 超过 50 亿，用于酒店装修升级项目和偿还金融机构贷款。（2）大连圣亚）大连圣亚：1） 拟聘任毛崴为总经理；2）磐京基金及其一致行动人承诺十年内不减持；3）五 位副总经理辞职。 本周建议组合：本周建议组合：中国中免中国中免、锦江酒店、宋城演艺、锦江酒店、宋城演艺、中青旅、峨眉山中青旅、峨眉山、黄山旅游、黄山旅游 投资建议与投资标的投资建议与投资标的 本周景区、酒店和旅行社表现突出，均为经济内循环背景下国民消费被激活的 受益板块。我们认为，国庆中秋双节来临在即，国民出行需求有

6、望集中释放。 根据携程数据，国庆旅游市场已经启动，近期平台上国庆期间的航空、酒店、 景区等预订数据一直呈递增态势。由于国外疫情反复，国内景区、酒店等板块 作为替代性需求， 还将承接一部分国民出境消费需求 （18 年我国出境旅游 1.49 亿人次，出境游客境外消费超过 1300 亿美元）。我们认为，本次双节期间， 景区、酒店、旅行社或将迎来显著回暖。当前，这些板块的估值水平（21E） 尚处于历史较低位置，具有较好的安全边际，内需刺激下业绩弹性可观，值得 推荐。 看整体餐饮旅游板块，我们认为国内整体疫情趋稳，区域的部分扰动可以得到 快速有效控制。短期看，疫情影响持续出现边际改善，如 8 月底中国民