【公司研究】西部超导-军机换代+航空发动机国产化打造高端钛合金龙头-20200917（30页）.pdf

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1、 请务必请务必阅阅读正文之后的信息披露和重要声明读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 有色金属有色金属 审慎增持审慎增持 ( ( 维持维持 ） marketDatamarketData 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-09-17 收盘价（元） 51.60 总股本（百万股） 441 流通股本 （百万股） 310 总市值（百万元） 22756 流通市值 （百万元） 15996 净资产（百万元） 2647 总资产（百万元） 5138 每股净资产 5.82 r

2、elatedReportrelatedReport 相关相关报告报告 西部超导： 高端钛合金放量拉 动， Q2 业绩超预期 2020-08-31 西部超导：高端钛材而高温超导材料的市场规模仅为 2.7 亿欧元， 市场份额仅为 4.39%。预计 2020 年随着医疗 MRI 项目的放量，超导材料的市 场空间或将达到 70 亿欧元以上，增速超 13.8%. 图图 2626、全球超导材料行业市场规模不断扩大全球超导材料行业市场规模不断扩大 图图 2727、目目前超导行业以前超导行业以低温超导为主低温超导为主 资料来源：Conectus，前瞻产业研究院，兴业证券经济与金融研究院整理 从低温超导产业市场

3、参与者来看，与低温从低温超导产业市场参与者来看，与低温超导产业链相关的生产企业来自包超导产业链相关的生产企业来自包 括超导锭括超导锭棒棒、超导、超导线材、线材、超导磁超导磁体和超导设备领域。体和超导设备领域。全球的部分企业专注于 单一领域的研发生产， 例如美国 ATI 公司;而另一部分企业的布局则是横跨多 个领域，如英国 Oxford 公司等。目前，全球仅有少数几家企业掌握低温超导 线生产技术，主要分布在英国、德国、日本和中国。值得注意的是，中国企 业西部超导的业务涉及 NbTi 锭棒和线材、Nb3Sn 线材(包括“青铜法”和“内 锡法”)和超导磁体的生产，是全球唯一的铌钛(NbTi)锭棒、超

4、导线材、超导 磁体的全流程生产企业。 NbTiNbTi 锭棒领域锭棒领域：全球仅有西部超导和美国 ATI 两家公司。 超导线材领域超导线材领域：主要厂商包括西部超导、英国 Oxford、德国 Bruker、英国 Luvata、日本 JASTEC，其中英国 Oxford、德国 Bruker、英国 Luvata 三家公 司是全球最主要的低温超导线材生产商，并且都能够采用“青铜法”和“内 锡法”两种方法生产 Nb3Sn 线材，而日本 JASTEC 主要采用“青铜法”生产 Nb3Sn 线材。 超导磁体超导磁体领域领域：国外主要厂商包括英国 Oxford、德国 Bruker、日本 JASTEC， GE、

5、Philips、Siemens 也有自己的超导磁体工厂（不对外出售）；国内主要 厂家包括宁波健信、西部超导和潍坊新力，成都奥泰也有自己的超导磁体工 厂 （不对外出售） 。 在超导设备领域： 高端超导 MRI 市场基本上被 GE、 PHILIPS、 SIEMENS 三家国际巨头垄断，其主流产品是 3.0T，SIEMENS 已量产 7T 产品； 国内主要厂家包括成都奥泰、苏州安科、东软医疗、上海联影，目前已实现 请务必阅读正文请务必阅读正文之后的信息披露和重要之后的信息披露和重要声声明明 - 18 - 深深度研度研究究报告报告 1.5T 和 3T 超导 MRI 的商业化生产。国外 NMR 厂商主要

6、包括德国 Bruker、日 本 JEOL。 表表 7 7、全球超导行业企业竞争格局全球超导行业企业竞争格局 领域领域 国内外国内外 企业企业 NbTi 锭棒领域 国内 西部超导 国外 美国 ATI 公司 超导线材领域 国内 西部超导 国外 英国 Oxford、德国 Bruker、英国 Luvata、日本 JASTEC（其中英国 Oxford、德国 Bruker、英国 Luvata 市全球主要的低温超导线材生产商） 超导磁体领域 国内 宁波健信、西部超导和潍坊新力，此外成都奥泰也有自己的超导磁体工厂（不对 外出售） 国外 英国 Oxford、德国 Bruker、日本 JASTEC，此外 GE、P