【公司研究】翰博高新-精选层企业专题报告（十八）：背光显示模组行业第一梯队技术加码迎合下游需求增长-20200824（17页）.pdf

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1、 新三板研究报告第 1 页共 17 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 精选层企业专题报告（精选层企业专题报告（十八十八） 翰博高新翰博高新（833994.OC） ：背光显示模组行业第一梯队，技术加码背光显示模组行业第一梯队，技术加码迎合下迎合下 游需求增长游需求增长 2020 年 8 月 24 日 研究员：研究员：倪成亮倪成亮、邱枞、邱枞 报告摘要：报告摘要： 研究领域研究领域 TMT 先进制造 大健康 消费升级 新三板新三板智库智库 政策研究、产业研究、 企业研究综合智库 电电话：话：86-020-34262289 微信：微信：zhikumei 广州： 海珠区新港西路 13

2、5 号中大科技园 B 座 902 北京：海淀区厂洼路半壁 街长昆名居首层 上海：静安区南京西路中 信泰富广场 1008 室 1 1、背光显示模组行业领头羊背光显示模组行业领头羊，客户覆盖下游知名企业客户覆盖下游知名企业 公司为国内领先的半导体显示面板重要零部件背光显示模组 的一站式综合方案提供商，主要产品包含背光显示模组、导光板、 精密结构件、 光学材料等相关零部件， 广泛应用于笔记本电脑、 平 板电脑、桌面显示器、车载屏幕、手机、医疗显示器及工控显示器 等终端产品。 合作伙伴包括京东方、群创光电、日本显示公司等国 内外知名半导体显示面板制造商，产品终端客户覆盖华为、联想、 三星、 惠普、 戴

3、尔、 华硕及小米等国内外知名消费电子企业及整车 厂。公司产品结构中，背光显示模组占 76.84%，模组零部件占 15.89%，偏光片占 7.27%。 2 2、技术优势突出，智能生产水平提升，布局前沿产品制造技术优势突出，智能生产水平提升，布局前沿产品制造 公司已掌握导光板的光学模拟、 三维仿真、 网点设计及微结构 转印工艺等核心技术，自主研发了 HRP 技术，将网点深度从 2m 提升到 4m，提升了微结构转印导光板在超薄背光产品应用过程 中的良率。公司还布局 OLED 制造，着力解决蒸镀环节的核心技 术问题。 OLED 面板中段制程的高精度金属掩膜板蒸镀工艺是整个 工艺环节的核心，依托于蒸镀机

4、、蒸发源和掩模板等设备完成 OLED 显示面板中发光器件的制备。 目前， 该技术环节为国内技术 短板。公司已于 2018 年投资 OLED 制造装置零部件膜剥离、精密 再生及热喷涂（一期）项目，目前正推进投资二期项目，项目若成 功将给公司带来小尺寸市场的局部技术领先优势，显著提高公司 行业竞争地位及盈利能力。 3 3、疫情复苏叠加行业周期，后续业绩或可期疫情复苏叠加行业周期，后续业绩或可期 受疫情影响， 短期造成电子产品及汽车市场紧缩， 但长期逻辑 不变。 疫情期间，经济下行压力降低消费者收入预期，短期内抑制 新三板研究报告第 2 页共 17 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告

5、 窄边框、 异形屏及高亮度背光显示模组的相关技术并实现量产， 当 前产能充足，终端需求扩大有望拉动背光模组销售进一步提升。 4 4、优化产品结构，毛利率及净利润持续增长优化产品结构，毛利率及净利润持续增长 2019 年，翰博高新实现主营业务收入 228,859.67 万元，同比 下降 13.78%，系产品结构变动所致；实现归母净利润 12,179.35 万 元，同比上升 59.69%，主要源于成本下降。2017-2019 年财务表现 稳健，19 年毛利率为 18.61%，同比增加 4.52 个百分点。 风险提示：风险提示：产品技术更新换代的风险、客户集中度较高的风险、募 投项目推进不及预期的风

6、险、新型冠状病毒肺炎疫情影响的风险。 oPsNsNsOpRrNqMtOtRtNoRaQdNbRtRqQsQqQeRoOyReRpOsM9PmNoRNZpMmMMYnOtM 新三板研究报告第 3 页共 17 页 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 目录目录 1 1背光显示模组行业领头羊，客户背光显示模组行业领头羊，客户覆盖下游知名企业覆盖下游知名企业 . 4 4 1.1 背光显示模组提供商，桌面、移动、汽车多领域发力. 4 1.2 身处国内行业第一梯队，为京东方的重要供应商 . 6 2 2技术优势突出，智技术优势突出，智能生产水平提升，布局前沿产品制造能生产水平提升，布局前沿产品制造