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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/信息服务 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 Table_InvestInfo AI 商业化的旗手：不止豆包的字节跳动商业化的旗手：不止豆包的字节跳动 Table_Summary 投资要点：投资要点：“更强模型更强模型”，是豆包大模，是豆包大模型的持续追求。型的持续追求。2023 年，豆包大模型（原名：云雀）在字节跳动内部完成了上线，在一年的时间内，豆包大模型在字节跳动内部 50多个业务被大量使用。2024 年 5 月，字节跳动正式发布豆包大模型家族，此后7 个月时间，豆包大模型团队发布了豆包大模型团队发布了

2、 Doubao-pro、Seed-TTS、Seed-ASR、Seed-Music、视频生成模型、视觉理解模型等多项重磅成果，在语言能力、多、视频生成模型、视觉理解模型等多项重磅成果，在语言能力、多模态理解与生成、模型推理、代码生成等方面不断提升。模态理解与生成、模型推理、代码生成等方面不断提升。到 2024 年 12 月，豆包大模型通用模型能力已经全面对齐 GPT-4o，在 FlagEval 模型评测的“对话模型”榜单中，豆包豆包-pro32k 版本已经位列第一版本已经位列第一。我们认为，在短短 6 个月的时间里，豆包大模型不断升级迭代，性能持续提升，已经成为字节 AI 发展的重要基石，这背后

3、代表的是字节孜孜不倦的技术投入，这些投入不仅推动了模型能力的持续扩展，也有效地拓展了豆包大模型的应用边界，此外，豆包大模型团队对 AI前沿技术的积极研究，奠定了未来豆包大模型长期发展的基础，未来豆包大模未来豆包大模型的领先优势有望持续扩大，型的领先优势有望持续扩大，“更强模型更强模型”也有望不断实现。也有望不断实现。“更低价格更低价格”与与“更易落地更易落地”，让豆包大模型落地千行百业。，让豆包大模型落地千行百业。2024 年 5 月，豆包大模型刚发布时，豆包主力模型在企业市场的定价只有 0.0008 元元/千千 tokens，0.8厘就能处理厘就能处理 1500 多个汉字，比行业便宜多个汉字

4、，比行业便宜 99.3%，大模型价格，进入“厘时代”。此后，豆包大模型家族维持了“极低”的定价体系，例如新发布的豆包 视觉理解的输入价格为每千每千 tokens 0.003 元，比行业平均价格降低元，比行业平均价格降低 85%，相当于一块钱可以处理 284 张 720P 的图片，视觉理解模型也正式走进厘时代。此外，豆包还积极开发各类开发者工具，助力 AI 应用的落地。例如字节发布的新一代 AI 应用开发平台：扣子（Coze），目前的扣子 1.5 已经拥有超过 100 万活跃开发者，发布超过 200 万个智能体，并提供全新的 AI 应用开发环境和更强的多模态能力。这就使得豆包大模型迅速在各行各业

5、落地，2024 年年 12 月豆包大模型日均月豆包大模型日均 tokens调用量突破调用量突破 4 万亿，万亿，7 个月增长幅度达个月增长幅度达 33 倍。倍。尤其在汽车、手机、智能终端等新兴行业，豆包大模型调用量增长了 50 倍以上。倍以上。我们认为，展望未来，字节展望未来，字节AI 的目标：的目标：“更强模型更强模型”、“更低价格更低价格”、“更易落地更易落地”正在推动字节正在推动字节 AI 更加高速的更加高速的落地千行百业，落地千行百业，AI 应用爆发的前夜也正离我们越来越近。应用爆发的前夜也正离我们越来越近。不止豆包，字节不止豆包，字节 AI 商业布局行以致远。商业布局行以致远。202

6、3 年 8 月豆包 APP 正式上线，伴随时间的推移，豆包 APP 的应用功能也不断深化，到 2024 年 11 月，根据 AI 产品榜 应用榜（APP），豆包豆包 11 月上榜应用月上榜应用 APP MAU 高达高达 5998 万，对比第二名文小言万，对比第二名文小言1299 万的数据在国内处于断崖领先的位置。万的数据在国内处于断崖领先的位置。在全球范围内，豆包的豆包的 11 月上榜月上榜应用应用 APP MAU 也能排到第二的位置，仅次于也能排到第二的位置，仅次于 ChatGPT。我们认为，豆包的功能全面，并且多端覆盖，使用门槛又低，日常场景够用，再叠加字节强大的广告投放和流量效应，使得豆