【研报】轻工制造行业：回调持续建议布局新型烟草优质资产-20200830（24页）.pdf

《【研报】轻工制造行业：回调持续建议布局新型烟草优质资产-20200830（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】轻工制造行业：回调持续建议布局新型烟草优质资产-20200830（24页）.pdf（24页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 http:/ 1/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 周报 轻工制造行业轻工制造行业 报告日期：2020 年 8 月 30 日 回调持续建议布局新型烟草优质资产回调持续建议布局新型烟草优质资产 行业公司研究轻工制造行业 分析师：马莉 执业证书编号：S1230520070002 联系人：史凡可、傅嘉成、姜文镪 ： table_invest 细分行业评级细分行业评级 轻工制造 看好 公司推荐公司推荐 公司简称 推荐 Table_relate 相关报告相关报告 1 轻工制造中期策略： 产业新变革， 把握龙头机遇2020.07.22 2 思摩尔中报业绩超预期， 持续关注成长

2、 2007262020.07.26 3 持续推荐顺周期的造纸家居白马， 关注出口专题梳理2020.08.03 table_research 报告撰写人： 马莉 联系人： 史凡可、傅嘉成、姜文镪 报告导读报告导读 新型烟草政策干扰不改成长，建议逢低布局优质标的；家居关注出口及零售家居需求恢复，以及精装修超跌标的；造纸旺季景气将至，中期景气最为看好白卡。 投资要点投资要点 新型烟草新型烟草：本周思摩尔国际、盈趣科技发布中报，持续关注产业景气本周思摩尔国际、盈趣科技发布中报，持续关注产业景气 雾化烟赛道：加州禁售薄荷醇口味不改长期成长本质，思摩尔竞争优势突雾化烟赛道：加州禁售薄荷醇口味不改长期成长本

3、质，思摩尔竞争优势突出、建议逢低布局。出、建议逢低布局。我们认为加州禁令力度更大此事在 20 年 1 月 10 日市场已有预期，且美国政府禁售调味电子烟和国内禁止线上销售的初衷都是为了遏制青少年吸烟，本身并未否认电子烟的减害属性，不改行业长期成长逻辑。思摩尔国际思摩尔国际 20Q2 实现营收 26.05 亿元（+38.9%） ，估算 Q2 经调整后净利润达到 10+亿（同增超过 80%） ，表现靓丽，中长期公司核心陶瓷雾化技术上具备碾压性优势，长期成长性突出，近期股价调整，坚定推荐！ 加热不燃烧赛道：奥驰亚计划扩大加热不燃烧赛道：奥驰亚计划扩大 IQOS 在美市场份额，左侧重点推荐受益标在美市

4、场份额，左侧重点推荐受益标的盈趣科技。的盈趣科技。本周奥驰亚在发布的 20H1 中报中表示，在未来两年内将扩大其IQOS 在美国国内的销售市场， 结合此前 7 月 IQOS 通过 FDA 的 MRTP 减害认证审核，我们判断下半年开始 IQOS 在美国市场铺货节奏有望逐渐加快，持续看好盈趣科技订单快速增长。伴随海外复产复工，盈趣科技盈趣科技客户下单节奏回归正常，7-8 月公司销售业绩重返增长通道，中长期来看公司布局汽车电子、健康环境、智能家居等业务版图长期增长动力充沛，持续推荐。 家居家居：Q3 出口家具、零售家具恢复持续验证，精装修赛道关注超跌出口家具、零售家具恢复持续验证，精装修赛道关注超

5、跌标的标的 出口家居：出口家居：7 月家具出口增长月家具出口增长 27.9%，细分赛道龙头外销订单靓丽。，细分赛道龙头外销订单靓丽。7 月家具及其零件出口金额 5.53 亿美元，同比增长 27.9%（6 月为+13.5%） ，海外复工复产带来的订单需求显著复苏，持续推荐配置外销家居龙头梦百合、敏华控梦百合、敏华控股、顾家家居、永艺股份、恒林股份股、顾家家居、永艺股份、恒林股份。 零售家居：房地产成交市场持续火热，零售家居：房地产成交市场持续火热，7-8 月零售家居订单持续修复。月零售家居订单持续修复。7 月商品住宅销售面积同比增长 9.88%（6 月为+4.04%） ，连续 3 个月正增长、房

6、地产成交明确复苏。我们跟踪 7-8 月家居零售订单好转验证此前结论，持续推荐配置细分龙头顾家家居、敏华控股、索菲亚、尚品宅配、志邦家居顾家家居、敏华控股、索菲亚、尚品宅配、志邦家居。 table_page 轻工制造行业周报轻工制造行业周报 http:/ 2/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 工程家居：短期工程家居：短期 B 端订单或受影响，中期维度仍然看好渗透率提升端订单或受影响，中期维度仍然看好渗透率提升+龙头新龙头新客户开拓，推荐超跌的帝欧家居。客户开拓，推荐超跌的帝欧家居。近期以帝欧家居为代表的精装修赛道家居标的股价有所回调，我们认为行业下半年精装房开盘有望回归正常增