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1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_yemei1 热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for Engl

2、ish summary)燃气轮机广泛应用于发电、交通和工业动力领域。燃气轮机广泛应用于发电、交通和工业动力领域。在发电行业，燃气轮机因其高效率和快速启动能力而被广泛使用，尤其是在调峰发电和分布式能源系统中，是燃气轮机主要的应用领域，占比接近 37%。在交通领域，燃气轮机被用于船舶动力系统，提供高效的推进动力。此外，燃气轮机也在工业领域中用于驱动机械设备，如泵和压缩机等。燃气轮机在能源转型及燃气轮机在能源转型及 AI 数据中心发展中，燃气轮机扮演至关重要的新角色。数据中心发展中，燃气轮机扮演至关重要的新角色。燃气轮机在发电领域以其高效率、快速启动、结构紧凑、低污染排放、燃料适应性强和良好的环境适

3、应性等特点而受到青睐，尤其适合作为调峰发电和紧急备用电源，同时在联合循环发电中能显著提升整体效率。在 AI 数据中心发展中，在能源转型目标时间渐进、稳定用电需求增加的过渡时期，燃气轮机将承担维持发电系统运营的稳定及安全的重要补充角色。2023 年燃气轮机市场规模为年燃气轮机市场规模为 201.2 亿美元。亿美元。我们预计从 2024 年到 2030 年，燃气轮机市场收入将以 3.6%的复合年增长率增长，到 2030 年将达到近 259.8 亿美元。燃气轮机行业格局稳定，三足鼎立。燃气轮机行业格局稳定，三足鼎立。根据全球能源监测机构的研究数据，三大燃气轮机制造商 Ge Vernova、西门子能源

4、和三菱电力占据了全球在建燃气电厂燃气轮机市场的三分之二份额，其中通用电气以近 55 吉瓦的在建燃气轮机容量领先全球市场。燃气轮机行业竞争格局相对稳固，以容量订单来计算，行业排名 Top 3 的企业基本稳定为 Ge Vernova、西门子能源与三菱电力。由于燃气轮机的订单周期较长且体量较大，短期各企业具体市占率则略有波动。我们预计 2023-2030 年美国数据中心和全球数据中心燃气轮机备用电源的总新增需求年复合增速分别为18%与 15%。基于此，预计 2023-2030 年美国数据中心对燃气轮机的总新增需求达到约 30GW，全球数据中心对燃气轮机的总新增需求达到 40GW。投资建议投资建议 建

5、议持续关注 Ge Vernova、三菱重工等企业。风险风险 需求不及预期；产能不及预期；政策变化。Table_Title 研究报告 Research Report 13 Nov 2024 全球全球 AI 工业与能源工业与能源 Global AI Industry and Energy 燃气轮机：在能源转型及 AI 数据中心发展时期的新角色 Gas Turbine:Emerging New Roles in the context of Energy Transition and AI Data Center Expansion 杨斌杨斌 Bin Yang 毛琼佩毛琼佩 Olivia Mao 1

6、3 Nov 2024 2 Table_header1 全球全球 AI 工业与能源工业与能源 Global AI Industry and Energy 目录目录 1.燃气轮机行业现状 .3 1.1 燃气轮机的应用 .3 1.2 燃气轮机在能源转型及 AI 数据中心发展时期的新角色.4 1.3 燃气轮机市场概况 .5 1.4 燃气轮机行业竞争格局 .7 1.5 燃气轮机市场近况 .7 2.燃气轮机行业的发展趋势 .9 2.1 头部企业技术对比 .9 2.2 美国/全球数据中心对燃气轮机的需求拉动达 18%/15%.10 13 Nov 2024 3 Table_header1 全球全球 AI 工业