【研报】基金经理研究系列之五：泓徳基金秦毅基于基本面进行深度研究优化组合风险收益比-20200830（22页）.pdf

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1、 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020 年 8 月 30 日 金融工程 泓徳基金秦毅：基于基本面进行深度研究，优化组合风险收益比 基金经理研究系列之五 金融工程动态 泓徳基金秦毅：行业分散个股集中，持股稳定性高泓徳基金秦毅：行业分散个股集中，持股稳定性高。 （1）投资基础投资基础：基于基本面分析框架的深度研究基于基本面分析框架的深度研究，从行业、公司和估 值三个维度进行分析。 （2）投资目投资目标：优化组合风险收益比标：优化组合风险收益比，包括个股评分、行业分散、仓 位控制等。 所管产品相对沪深所管产品相对沪深 300 指数超额收益明显指数超额收益明显： 秦毅先生目前管理了

2、 5 只 产品，合计规模为 97.16 亿元，泓徳泓华泓徳泓华是管理时间最久的是管理时间最久的相对收益型相对收益型 产品，也是任职以来累计收益最高的产品产品，也是任职以来累计收益最高的产品，截至 2020/8/21，其任职以 来的收益率为 150.81%，同期沪深 300 指数的收益率为 57.19%，超额 收益为 93.62%，在同类基金中的排名为 90/1809，处于较高的水平。 自自秦毅秦毅先生管理以来，先生管理以来，泓徳泓华泓徳泓华不管是绝对收益还是超额收益均不管是绝对收益还是超额收益均非常非常 突出突出。自秦毅先生管理以来，泓徳泓华月度绝对收益为正的概率为 84.21%，月度相对收益

3、（相对沪深 300 指数）为正的概率为 68.42%； 季度绝对收益为正的概率为 83.33%，季度相对收益（相对沪深 300 指 数）为正的概率 83.33%。 大大中中盘成长风格为主，盘成长风格为主，行业配置相对均衡行业配置相对均衡：从持仓看，基金更偏大中 盘成长风格；行业分布较广，并非重仓热门行业。从历史数据看，基金 在电气设备、食品饮料以及机械设备行业的配置相对较多，但也在能优 化组合收益风险比的时点调整板块持仓。持股集中度较高，重仓股持有 时间较长、稳定性较高，大部分重仓股对基金贡献显著。 投资能力圈投资能力圈：行业均衡个股集中，多项投资能力突出行业均衡个股集中，多项投资能力突出。行

4、业均衡个股行业均衡个股 集中集中：持仓包含电气设备、大消费、非银金融等行业，个股集中更多是 体现对上市公司的深入研究以及自信度的体现。个股选择能力突出个股选择能力突出：基 金经理更注重公司基本面情况，擅长寻找优质公司长期持股，在各行业 中的选股能力突出。基金在顺境和逆境市场均表现突出：基金在顺境和逆境市场均表现突出：基金经理顺境 和逆境市场表现排名均靠前。 组合收益的主要来源组合收益的主要来源：市场、市场、个股选择个股选择和交易等其他收益和交易等其他收益。 2018/12/28-2020/8/21 市场收益 45.84%，选股所带来的超额收益为 51.35%，基金经理善于在基金经理善于在所选行

5、业中挖掘超额收益更高的股票所选行业中挖掘超额收益更高的股票。 擅长在制造板块选股擅长在制造板块选股。基金经理在制造板块的收益贡献更高，而这，而这个个 板块同时也是基金经理配置板块同时也是基金经理配置较较多的板块，多的板块，也一定程度说明基金经理非常 了解自己的能力圈，在擅长的行业中精选个股。 持仓周期长换手率低持仓周期长换手率低。基金经理偏好对所有持仓个股进行深度研究， 持仓周期长，换手率低，且重仓股与非重仓股对基金业绩贡献相似，无 论是复制前十大还是复制所有持仓的组合，模拟组合都与基金实际收益 接近，略低于基金实际收益。 风险提示。风险提示。报告数据均来自于历史公开数据整理分析，历史业绩不代

6、 表未来，基金未来表现受宏观经济及重仓行业景气度影响。 分析师 刘均伟 (执业证书编号：S0930517040001) 021-52523679 联系人 蒋辛 021-52523860 相关研报 融通基金彭炜：基于中观视角挖掘产业趋 势，坚持均衡配置基金经理研究系列之 一 2020-07-26 宝盈基金张仲维：基于全球视野的科技股猎 手基金经理研究系列之二 2020-07-31 建信基金王东杰:以合理价格买入优质公司, 注重交易纪律基金经理研究系列之三 2020-08-03 融通基金林清源:固守能力圈,专注成长股投 资基金经理研究系列之四 2020-08-06 2020-08-30 金融工程