【研报】计算机行业：5G工业海外对标系列研究之二Siemens-20200827（21页）.pdf

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1、1 证券研究报告 作者： 海外行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 计算机计算机 2020年08月27日 分析师 沈海兵 SAC执业证书编号：S1110517030001 分析师 缪欣君 SAC执业证书编号：S1110517080003 5G工业海外对标系列工业海外对标系列研究之二：研究之二： Siemens 摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 西门子：不仅是传统工业企业龙头，更是西门子：不仅是传统工业企业龙头，更是5G工业领军者工业领军者 深耕工业制造领域超过170年，公司是全球电子、电机产品先驱，全球工业自动化市场中，公司市场份额 占据显著优势（

2、20%），高于第二和第三企业份额之和。 顺应智能制造浪潮，公司自2007年开始布局5G工业，凭借深厚的行业经验以及收购战略，志在转型5G工 业龙头。公司5G工业发展迅速，2019年5G工业（数字化工业）收入占比达20%，销售利润率约1723%。 公司行业地位优势叠加全球5G工业市场需求快速增长的趋势，我们看好5G工业中期盈利能力提升。 成功经验：行业理解优势下，并购完善软件布局成功经验：行业理解优势下，并购完善软件布局 公司最大优势在于工业自动化领域的行业经验积累以及客户壁垒。同时公司并购战略显著成功，完成硬 件-软件-云布局，成长天花板不断突破。从公司战略看，公司业务重心转移，逐步剥离硬件业

3、务，专注 5G工业。 国内看，智能制造和产业升级驱动下，5G工业市场有望加速释放，而5G工业不仅需要软件能力，更看重 复杂工业场景的实际落地，Know-how是关键。 风险提示：疫情影响下游制造业客户IT预算受限；5G工业市场竞争激烈 mNsRnQnQpNnMmQqNwOvMpM7N9R6MsQrRtRqQkPoOvNeRmOqP8OnMqPwMpNpMxNpPsQ 目录 公司概述公司概述1、 公司成功经验分析公司成功经验分析2、 3 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 全球电子电气工程领域的领先企业全球电子电气工程领域的领先企业 1 4 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1.1 西

4、门子：提供电子与电机产品的全球业界先驱 德国西门子股份有限公司（德语：Siemens AG ）创立于1847年，专注于电气化、自动化和数字化领 域，是世界上最大的节能技术生产商之一，是发电、输电和医疗诊断系统的领先供应商。其业务覆盖 能源、医疗、工业、基础建设及城市业务等领域，遍及全球200多个国家。 5 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 图1：西门子提供的产品与服务 交通 金融服务 个人及家用 服务 软件 工业自动化 楼宇科技 驱动技术 能源 医疗 领域领域产品系列 自动化系统、操作控制和监控系统 楼宇自动化、消防安全、安防 变频器、发电机、减速电机 能源自动化、智能电网管理 影像诊断

5、、临床诊疗、实验室诊疗 产品系列 家用电器、家电互联系统 设备融资租赁、结构性融资 交通管理、电气化、轨道车辆 财务共享、人事共享、采购共享 MindSphere 物联网系统 数据来源：公司官网，天风证券研究所 西门子公司 三大集团公司 数字化工业集 团 智能基础设施 集团 油力与电气集 团 三大战略公司 西门子歌美飒 可再生能源 西门子交通西门子医疗 三大服务公司 金融服务全球服务房地资产服务 1.2 公司架构：以行业需求为导向划分为九大部门 西门子为了加快业务增长 ，实现“公司愿景2020”战略的主要目标“赋予公司各业务更大的自由 度，在强大的西门子品牌下开展自主运营，更加专注于在各自市场

6、的发展”，将公司架构调整为三大 “集团公司”、三大独立运营的“战略公司”和三大业务服务部门，这一调整将使西门子更加专注于 客户，并根据所在行业的特定需求开展业务。 6 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 图2：西门子公司整体架构 数据来源：公司官网，天风证券研究所 西门子持股85% 西门子能源 计划于2020年第二季度成为独立的法律实体，于2020年9月上市 西门子持股59% 1.3 同业对比：全球工业自动化市场龙头 工业领域正处于第四次工业革命的开端，工业3.0催生了工业自动化的需求，工业4.0则是利用自动化 化技术促进产业变革，实现数字化。西门子在自动化技术领域提供全面产品系列以及独特