【研报】机械设备行业：工程机械景气持续吉瓦级HJT产能落地在即-20200823（17页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 机械设备机械设备 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 恒立液压 买入 埃斯顿 审慎增持 三一重工 审慎增持 中联重科 审慎增持 艾迪精密 审慎增持 浙江鼎力 审慎增持 杭可科技 审慎增持 锐科激光 审慎增持 华测检测 审慎增持 迈为股份 审慎增持 拓斯达 审慎增持 北方华创 审慎增持 相关报告相关报告 工程机械景气度维持， 光伏产能 建设加速2020-08-16 工程机械淡季不淡， 新兴产业利 好纷至沓来2020-0

2、8-09 基建投资稳定保障工程机械市 场热度，光伏、半导体产能落地释 放积极信号2020-08-02 分析师： 石康 S1220517040001 黄艳 S0190517080007 李博彦 S0190519080005 投资要点投资要点 工程机械板块中报业绩持续兑现，继续看好下半年景气度。本周中联重科发布 2020 年中报，实现营业收入 288.27 亿元，同比增长 29.49%，归母净利润 40.18 亿元， 同比增长 59.96%， 再次印证上半年工程机械板块的高景气度。 下半年来看， 2020 年 1-7 月固定资产投资完成额同比下降 1.60%，降幅继续收窄；工程机械核 心配套企业艾

3、迪精密破碎锤事业部月产突破 5000 台， 市场需求旺盛。 我们建议继 续配置工程机械板块， 重点推荐产业链内核心配套企业恒立液压， 推荐三一重工、 中联重科、艾迪精密。2020 年 1-7 月房地产开发投资完成额保持正增长，本周庞 源租赁价格指数为 1315，环比增加 44 点，高于五周线（1270） ，继续保持高位。 高空作业平台龙头制造商浙江鼎力实现营业收入 15.01 亿元，同比增长 76.87%， 归母净利润 4.09 亿元，同比增长 56.96%，下半年看好臂式新产品放量及海外市 场发力。继续重点推荐塔机租赁龙头建设机械及高空作业平台龙头浙江鼎力。 理性看多新兴行业产业链投资机会，

4、推荐关注锂电、半导体、光伏方向。山煤国 际 8 月 21 日公告拟设立合资公司山煤国际光电科技开展 10GW 高效异质结(HJT) 太阳能电池产业化一期 3GW 项目。国内 GW 级 HJT 先进产能的逐步落地，将加 速 HJT 量产工艺、设备的迭代速率。当前 HJT 技术路线尚不清晰，兼具工艺与设 备技术基础、具备整线 TURN KEY 能力的龙头设备厂商有望率先收获 HJT 行业 红利。重点关注迈为股份，HJT 产线 4 项主工艺设备中，迈为重点研发 PECVD 设备、丝网印刷，二者合计价值占比约 70%，并致力于提供整线解决方案，公司 与国内龙头电池厂商的 HJT 技术合作进展顺利。半导

5、体封测端消息面表现活跃， 长电科技拟非公开发行募资不超 50 亿元，用于投入年产 36 亿颗高密度集成电路 及系统级封装模块项目、年产 100 亿块通信用高密度混合集成电路及模块封装项 目等； 日月光本周举办 K13 厂房动土典礼， 拟投资新台币 80 亿元 （约人民币 18.87 亿元）用于厂房建置，完工后将再投资 180 亿元（约人民币 42.45 亿元）扩充先 进封装产能。推荐关注国内 ATE 龙头华峰测控，长电、通富微、日月光等封测大 厂是公司的长期合作伙伴，下游封测资本开支与 ATE 厂商业绩直接挂钩。本周德 国政府将向 Northvolt 提供 5.25 亿美元的贷款担保，Nort

6、hvolt 与大众合建的动力 电池合资公司 Northvolt Zwei 正在德国萨尔茨吉特加速建设，在瑞典建立的超级 电池工厂规划总产能达 40 GWh，计划于明年开始生产。全球新能源产业链扩产 意愿明确，龙头电池厂商设备采购需求先行复苏，绑定主流产业链的锂电设备厂 商将获得优势闭环下的迭代增益。 标的方面建议择时把握后段设备龙头杭可科技、 混改先锋赢合科技的投资机会。 自动化板块中， 拓斯达半年报表现突出， 公司 2020 上半年实现归母净利润 4 亿元， 同比增长 366%，公司凭借市场供需的精准把握、生产能力的灵活切换，最终实 现了对短期经营风险的有效对冲，走出在极端市场环境下的梦幻经