【研报】有色金属行业：收储预期驱动钴价上涨期待工业金属旺季来临-20200823（22页）.pdf

《【研报】有色金属行业：收储预期驱动钴价上涨期待工业金属旺季来临-20200823（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】有色金属行业：收储预期驱动钴价上涨期待工业金属旺季来临-20200823（22页）.pdf（22页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 有色金属有色金属 推荐推荐 ( 维持维持 ） 相关报告相关报告 【兴证有色 周报】 （2020/08/10-2020/08/16)金价 大幅调整，工业金属淡季不淡 2020-08-16 【兴证有色 周报】 （2020/08/03-2020/08/09)金价 历史新高，钴价持续强势 2020-08-08 【兴证有色 周报】 （2020/07/27-2020/08/02)金价 创新高，工业金属需求旺盛 2020-08-02 分析师： 邱祖学 S0

2、190515030003 王丽佳 S0190519080007 研究助理： 王琪 于嘉懿 title 投资要点投资要点 重点推荐贵金属、钴锂、铜铝板块。重点推荐贵金属、钴锂、铜铝板块。贵金属方面，本周 COMEX 黄金上涨 1.0%，白 银下跌 0.5%。主要工业金属价格以下跌为主，LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别下 跌 3.23%、6.11%、5.56%、3%、1.39%、2.4%；金属库存方面，LME 铝、铅、镍分别 上涨 3.23%、0.91%、1.8%，铜、锌、锡则分别下降 3.48%、1.14%、1.6%。 欧洲新能源政策频现利好，继续推荐钴锂等新能源核心原材料。欧洲新能源政策频现

3、利好，继续推荐钴锂等新能源核心原材料。英国政府计划在 2035 年前禁止销售所有搭载汽油和柴油发动机的汽车，其中包括混合动力车和插电式混合 动力车，较原规划提前 5 年。此外，法国汽车工业协会（CCFA/AAA）公布了 1 月份 法国乘用车注册量为 134230 辆，其中新增纯电动汽车注册量为 10952 辆，同比增长 258.02%，渗透率为 8.2%。1）钴：）钴：价格方面，MB 价格上涨通道打开，2 月 7 日 MB 标准级钴报价 16.95 美元/盎司，周环比继续提升 1.5%；供应方面，SMM 披露 受延长假期影响，2 月份国内钴盐产量预计环比下滑 30%；钴酸锂厂商受下游正极厂 商

4、需求延后影响，除个别企业本周复产外，多数将于 2 月 10 日复产，我们继续看好 开工后，冶炼厂补库带动 2020Q1 钴价继续走高。重点推荐华友钴业、寒锐钴业、洛重点推荐华友钴业、寒锐钴业、洛 阳钼业。阳钼业。2）锂：）锂：海外情况：2019Q4 西澳地区主要锂精矿生产企业产量为 38.2 万吨， 季度环比下滑约 5%，同比下滑约 10%。受 Wodgina 和 BaldHill 停产以及 Pilbara 主动 减产影响，2019 年下半年以来西澳锂精矿产量不断下滑，产量增长高峰期已过；需 求方面，2019 年全球电动车销量增长 230 万辆，市场份额约为 2.5%，前值仅为 2.2%。 其

5、中 Tesla 以全年交付 36.78 万辆一举夺魁。据赣锋锂锂业投资者平台披露，特斯拉向 公司采购的产品数量约为公司氢氧化锂年总产能的20%， 未来氢氧化锂或成市场主流。 推荐关注赣锋锂业等推荐关注赣锋锂业等。3）石英：下游加速国产替代进程，石英股份或将受益。石英：下游加速国产替代进程，石英股份或将受益。光伏 单晶处于高景气周期带动高纯石英砂价格存在上涨预期，同时光纤和半导体电子级石 英材料景气度持续改善。石英股份的石英玻璃材料通过半导体设备商 TEL 的认证，有 望受益于高纯石英砂量价齐升。推荐华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、洛阳钼业、石推荐华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、洛阳钼业、石 英股份

6、等。英股份等。 贵金属：短期避险属性增强；实际利率走低凸显配置价值。贵金属：短期避险属性增强；实际利率走低凸显配置价值。风险因素风险因素：特朗普弹劾 案被判无罪，海外风险事件减少，但国内公共卫生事件的不确定性或仍令避险需求提 升，黄金板块避险属性增强。经济数据经济数据：本周披露美国 1 月非农就业人口新增 22.5 万人，远超前值 14.7 万人；失业率为 3.6%，已经连续 22 个月保持在低于 4%的水平； 制造业 PMI 为 50.9，升至荣枯线以上。美国经济继续呈现“经济适度增长、就业市场经济适度增长、就业市场 强劲、通胀不及预期强劲、通胀不及预期”特征，特征，美联储货币政策或继续处于