【研报】建材行业：华东水泥有望开启涨价行情继续看好低估值板块-20200823（22页）.pdf

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1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 华东水泥有望开启涨价行情，继续看好低估值华东水泥有望开启涨价行情，继续看好低估值 板块板块 本周回顾：本周回顾： 中信建材指数(9445.13，2.84%)，上证综指(3380.68，0.61%) 子板块：陶瓷 6.42%，玻纤6.22%，水泥 0.66%，玻璃-0.39% 涨幅前五：海鸥住工、东鸿股份、蒙娜丽莎、北京利尔、凯伦股份 跌幅前五：先锋新材、万里石、山东药玻、西藏天路、九鼎新材 水泥：水泥：价格继续上行，库容比缓慢回落价格继续上行，库容比缓慢回落。本周全

2、国水泥市场价格环 比继续上行，涨幅为 0.4%。价格上涨地区有吉林、黑龙江、江苏、 上海、浙江、安徽和山东局部地区，幅度 10-30 元/吨；价格回落区域 为湖南，幅度 20-30 元/吨。8 月中下旬，国内水泥市场需求继续保持 回升态势，库存缓慢回落，短期价格上涨主要集中在华东地区，修复 性上调为主。进入 9 月份，各地市场需求将全面进入旺季，预计价格 上涨范围也将会不断扩大。 玻璃：玻璃：价格上涨明显，周内库存缩减。价格上涨明显，周内库存缩减。本周国内浮法玻璃均价为 1920.8 元/吨，较上周价格上涨 103.4 元/吨，环比涨幅 5.7%。截至本 周四， 全国浮法玻璃生产线共302条，

3、 在产246条， 日熔量共计162245 吨，较上周增加 1200 吨。周内新点火 1 条，复产 1 条，改产 1 条。 本周浮法玻璃市场成交略有减缓，价格快速升至高位，短期下游对高 价接受能力不足，加之社会库存略高，加工厂放缓进货步伐，浮法厂 出货减缓，北方区域放缓相对明显。 玻纤：玻纤：无碱粗纱市场涨后暂稳，电子纱下游布价暂稳无碱粗纱市场涨后暂稳，电子纱下游布价暂稳。本周无碱池 窑粗纱市场价格整体维稳，前期多数池窑企业价格上调后，近日报价 暂无调整。电子纱市场价格整体运行平稳。 行业观点：行业观点： 1.水泥资产整合大幕开启，行业供需格局加速改善，中国建材旗下的水泥资产整合大幕开启，行业供

4、需格局加速改善，中国建材旗下的 玻纤业务整合也有望提速，看好板块协同发展玻纤业务整合也有望提速，看好板块协同发展。近日，天山股份发布 公告，为推动解决同业竞争问题，公司拟以发行股份或发行股份及支 付现金购买资产的方式收购中国建材水泥板块资产，正在论证的标的 资产包括中联水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥的股 权以及中建材投资下属水泥资产，具体标的资产范围仍在论证中，尚 未最终确定。 本次重组预计构成重大资产重组， 亦构成公司关联交易， 但不会导致公司实际控制人变更，亦不涉及宁夏建材和祁连山的水泥 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 08 月月 23 日日 建材建材 Tab

5、l e_BaseI nf o 行业周报行业周报 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 2.85 -5.18 -21.10 绝对收益绝对收益 2.98 18.22 2.41 邵琳琳邵琳琳 分析师 SAC 执业证书编号：S1450513080002 021-35082107 马丁马丁 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520040001 010-83321051

6、相关报告相关报告 -8% 3% 14% 25% 36% 47% 58% 2019-082019-122020-04 建材 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 资产。本次水泥资产整合有助于提升行业集中度，加强龙头话语权， 促进水泥协同业务开展。根据公告，为了避免同业竞争问题，中国建 材旗下其他业务也有望加快资产整合，重点关注中国建材旗下的玻纤 业务整合进度。 2. 基建基建投资降幅投资降幅收窄，房地产投资增速环比改善收窄，房地产投资增速环比改善。根据国家统计局数 据，17 月份，全国固定资产投