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1、吴杰（电力设备与新能源行业首席分析师）吴杰（电力设备与新能源行业首席分析师）SAC号码：号码：S0850515120001 房青（电力设备与新能源行业高级分析师）房青（电力设备与新能源行业高级分析师）SAC号码：号码：S0850512050003 联系人：陶裕斌（电力设备与新能源行业）联系人：陶裕斌（电力设备与新能源行业）2024年年9月月14日日 证券研究报告证券研究报告（优于大市，维持）（优于大市，维持）加快构建新型电力系统，加快构建新型电力系统，特高压、配网等为电网重点投资领域特高压、配网等为电网重点投资领域 35936投资建议投资建议 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅

2、读正文之后的信息披露和法律声明 1.特高压：特高压：我们认为我们认为，在大型风光基地项目建设并网工作稳步推进的背景下在大型风光基地项目建设并网工作稳步推进的背景下，基于国家能源局及基于国家能源局及国网的规划国网的规划，为了服务好沙漠为了服务好沙漠、戈壁戈壁、荒漠大型风电光伏基地建设荒漠大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集支撑和促进大型电源基地集约化开发约化开发、远距离外送远距离外送，特高压及配套主网建设有望持续加速推进特高压及配套主网建设有望持续加速推进，柔直比例有望进一步提升柔直比例有望进一步提升。建议关注建议关注：（1）特高压直流核心标的：国电南瑞特高压直流核心标的：国电南瑞、许

3、继电气许继电气、中国西电等中国西电等；（2）特高压交流核心标的：平高电气特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等中国西电等；（3）主网设备核心标的：思源电气主网设备核心标的：思源电气、华明装备华明装备、长高电新长高电新、四方股份等四方股份等。2.配网：配网：我们认为我们认为，随着新型电力系统建设的推进随着新型电力系统建设的推进，配电网正逐步由单纯接受配电网正逐步由单纯接受、分配电能给用户的分配电能给用户的电力网络转变为源网荷储融合互动电力网络转变为源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的电力网络与上级电网灵活耦合的电力网络，在促进分布式电源就近消在促进分布式电源就近消纳纳、承载新型负荷等方面的功

4、能日益显著承载新型负荷等方面的功能日益显著，全面提升配电网可观可测全面提升配电网可观可测、可调可控能力可调可控能力，提高配电提高配电网可靠性和承载力网可靠性和承载力，配网侧投资需求有望增加配网侧投资需求有望增加，数智化数智化、一次设备更新改造等为重点方向一次设备更新改造等为重点方向。建议关注：国电南瑞建议关注：国电南瑞、许继电气许继电气、东方电子东方电子、四方股份四方股份、三星医疗三星医疗、长高电新长高电新、威胜信息等威胜信息等。3.风险提示：电网投资低于预期；特高压建设进度不及预期；市场竞争加剧导致盈利能力下降等。风险提示：电网投资低于预期；特高压建设进度不及预期；市场竞争加剧导致盈利能力下

5、降等。8YeXkWfUgUtUhUzWbWmV9Z9YnVbY7NbP9PnPrRnPnRlOnNyReRrQxO6MmMzQMYnNwPvPtOtM目录目录 1.加快构建新型电力系统，国网加快构建新型电力系统，国网2024年电网投资将首超年电网投资将首超6000亿元亿元 2.特高压：建设需求迫切，柔直比例有望进一步提升特高压：建设需求迫切，柔直比例有望进一步提升 3.配网：投资需求有望增加，数智化、一次设备更新改造配网：投资需求有望增加，数智化、一次设备更新改造等为重点投资领域等为重点投资领域 4.风险提示风险提示 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律

6、声明 1.1三部门制定行动方案加快构建新型电力系统三部门制定行动方案加快构建新型电力系统 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2024年年7月月，国家发展改革委国家发展改革委、国家能源局国家能源局、国家数据局制定了国家数据局制定了加快构建新型电加快构建新型电力系统行动方案力系统行动方案（2024-2027年年），提出在提出在2024-2027年重点开展年重点开展9项专项行动项专项行动（电力系统稳定保障行动电力系统稳定保障行动、大规模高比例新能源外送攻坚行动大规模高比例新能源外送攻坚行动、配电网高质量发配电网高质量发展行动展行动、智慧化调度体系建设行