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1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 精智达（精智达（688627.SH688627.SH）：“精”于求索，“精”于求索，“智”造卓越“智”造卓越 海外硬科技龙头复盘研究系列海外硬科技龙头复盘研究系列（十）（十）2024 年 9 月 2 日 推荐/首次 精智达精智达 公司报告公司报告 精智达深耕新型显示器件检测设备十余年，形成了相对完善的产品体系，精智达深耕新型显示器件检测设备十余年，形成了相对完善的产品体系，积累积累维信诺、维信诺、TCL 科技、京东方、深天马等科技、京东方、深天马等客户资源客户资源。精智达成立于 2011 年 5 月

2、，于 2023 年 7 月 18 日登陆科创板。精智达深耕新型显示器件检测设备十余年，形成了涵盖光学检测及校正修复系统、老化系统、触控检测系统和信号发生器等完善的新型显示器检测设备产品体系，积累了维信诺、TCL 科技、京东方、深天马等客户资源。精智达稳步拓展半导体存储器件测试业务，成功开发睿力集成（长鑫存储）、精智达稳步拓展半导体存储器件测试业务，成功开发睿力集成（长鑫存储）、沛顿科技、晋华集成、通富微电等客户沛顿科技、晋华集成、通富微电等客户，收入快速增长收入快速增长。在巩固新型显示器件检测设备业务的同时，精智达也向半导体行业延伸应用领域，布局晶圆测试、老化修复、封装测试等系统产品线。此外，

3、精智达与韩国 UniTest 合资成立精智达半导体，测试设备已在长鑫科技、沛顿科技等厂商制造产线上批量应用。精智达收入从 2019 年的 1.572 亿元上升至 2023 年的 6.49 亿元，五年复合增长率为 32.83%。其中，2023 年新型显示器件检测领域收入为 5.65 亿元，同比增长 27.33%；2023 年半导体存储检测设备收入达到 0.83 亿元，同比增长 45.52%。AMOLED 市场规模不断扩大，产能向国内转移，新型显示器测试设备市场有市场规模不断扩大，产能向国内转移，新型显示器测试设备市场有望持续增长。望持续增长。AMOLED 因高分辨率、色彩表现良好、响应速度快等相

4、对优势广泛应用于手机、电脑、平板、VR 设备等产品。受益于下游电子消费产品的广泛应用，全球 AMOLED 市场规模不断增长，加之国内新型显示设备厂商不断投资建设新的生产线，AMOLED 产能向国内转移，带动新型显示器检测设备市场相应增长。AI 新需求促使半导体存储器件升级，半导体存储器市场规模进一步扩大，检新需求促使半导体存储器件升级，半导体存储器市场规模进一步扩大，检测设备需求相应增加。测设备需求相应增加。AI 的发展对存储器的容量和速度提出了更高的需求，这将促使 DRAM 和 HBM 市场快速上升。由于半导体存储行业和其检测设备行业发展具有较强的联动性，半导体存储行业的发展带动测试设备行业

5、发展。通过复盘全球半导体测试行业龙头爱德万公司的成长之路，希望对于国内半导体测试行业有一定借鉴作用，我们认为：半导体行业是发展迅速的技术密集型行业，持续性地技术攻坚与研发投入至关重要；多元化的业务布局与全球化战略是成功的关键。测试系统业务受到智能手机、数据服务器等下游市场的影响，具备一定周期性。但通过多元化产品和全球化布局，可以实现企业的可持续发展。我们认为，半导体存储测试设备行业需要深厚的技术积累与领先、全我们认为，半导体存储测试设备行业需要深厚的技术积累与领先、全球化市场布局，国内领先企业例如精智达等公司有望抓住球化市场布局，国内领先企业例如精智达等公司有望抓住 DRAM 国产化趋势，国产

6、化趋势，快速实现快速实现 know-how 并提升本土并提升本土化服务能力，有望崛起成为领先的半导体测化服务能力，有望崛起成为领先的半导体测试设备厂商。试设备厂商。投资建议：投资建议：公司是新型显示检测设备和半导体存储器件测试设备行业领先企业，受益于 OLED 与 DRAM 国产化进程，业绩有望持续增长。预计 2024-2026年公司 EPS 分别是 1.65 元、2.31 元和 3.13 元，首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示：风险提示：（1）募投项目无法达到预期收益的风险；（2）市场竞争加剧风险；（3）技术迭代风险。公司简介：公司简介：深圳精智达技术股份有限公司主营业务为新型显示器件检测